推出股指期货是资本市场走向成熟的重要标志
□ 赤择远
经过8年多的研究酝酿和4年的扎实筹备,股指期货将在4月16日上市交易。这是我国资本市场走向成熟的重要标志。
从此,中国的资本市场终于有了做空机制,同时也将在真正意义上开启一个金融产品创新的时代,缓解产品同质化所可能带来的市场共振和系统性风险,对于丰富和完善我国的金融衍生品市场具有重大意义。
作为重要的资产配置工具,股指期货的上市交易,有利于投资者迅速、灵活地调整和优化其资产结构,它是构建具有规避系统性风险特征金融产品的基础。通过卖出一定量的股指期货合约,可以有效改变组合资产的风险收益特征,促进基金等投资产品的多样化,满足不同类型的投资需求。推出股指期货,不仅能够降低机构投资者的市场风险,也可以在公募基金等理财产品中适当运用股指期货等金融衍生品,丰富理财产品的层次,改变目前理财投资产品高度趋同的现状,让普通投资者从中获益。
股指期货的上市交易,将使我国的期货市场发生本质的变化,使得期货市场更加健全、透明和高效。将对商品期货市场起到一定促进作用,特别是短期内拉动作用将会比较明显。因为最初资金是冲着股指期货而来,当资金进入后,由于对股指期货的不了解或不熟悉等各种因素,很有可能转向对其他的期货产品产生兴趣。而对整个期货行业而言,股指期货业务的推出,也必然会为整个行业带来大量的增量资金。在促进行业大发展的同时,进一步促进行业的分化整合。
股指期货的上市交易,同时对提升蓝筹股的估值水平及流动性也将起到一定的作用。因为股指期货跟踪的标的指数是沪深300指数,股指期货推出后沪深300指数权重股的需求将明显增加,估值会有所提高,这些股票的流动性也将改善。
股指期货的上市交易,也将使得市场投资策略多元化。比如投资者可以利用股指期货进行套期保值,可以作为现货流动性管理的工具,还可以利用股指期货套利。这些策略的增加,也使得金融产品更加丰富。
可以预见,股指期货推出后,各类投资者将通过风险管理工具的合理应用,更加稳定地进行股票市场投资,实现向价值投资的回归,不断走向成熟,为股票市场的稳定健康发展提供基础。
当然,鉴于股指期货的风险较大,投资者应该理解这并不是一个广泛性的市场,与股票、债券相比,作为风险管理工具的股指期货具有专业性强、杠杆高、风险大的特点。在这个市场当中,一旦控制不当,随时有资金爆仓的风险。而这种在惨痛损失下还要被追讨的心情,并不是一般投资者能够接受的。这也就是为什么监管部门和交易所一再强调对投资者要从严要求,从源头上将事件风险降到最低的原因。
今年是中国资本市场成立20周年。20年,中国的资本市场已经“成年”,各项交易制度不断完善。股指期货的推出,就是给我国资本市场最好的“成年礼”,是市场走向成熟的重要标志。
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jianghy
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