业内人士建议尽快让股指期货生态平衡

⊙记者 屈红燕 ○编辑 陈羽 朱绍勇

股指期货近在咫尺，但社保基金、保险资金、阳光私募、QFII等理性的投资者尚被挡在门外，游资却是摩拳擦掌，准备大干一场。业内人士建议，应尽快让股指期货“生态平衡”，让理性机构投资者参与其中，防止因游资通过资金影响股指期货价格，破坏人们对股指期货的初期印象。

业内人士的担心不无道理。理性机构投资者缺位，可能导致股指期货市场“生态失衡”，从而让位于游资和大户主导市场。深圳一位阳光私募的投资总监表示，股指期货初期是一个很小的市场，缺少理性机构投资者的制衡，游资和大户可能通过比较小的资金，就可以影响股指期货价格，从而影响股票现货价格，进行“双向获利”。

而理性机构投资者对游资起到威慑作用。比如，阳光私募设计的股指期货产品多以套利为主，当股指期货价格偏离现货价格达到一定的程度，套利机制将自动启用，这就制约了股指期货价格的过度偏离。在理性的机构投资者当中，社保基金更能起到稳定市场的作用，社保基金一方面拥有庞大的资金量，另一方面拥有股票现货，这都是游资不得不考虑的交易对手。

在自然界中，生态失衡会导致严重的后果，同样在股指期货市场上，也不应该让投资者失衡，只有存在理性的博弈对手，各方的行为才不能偏离正轨太远。令人期待的是，包括QFII等机构投资者参与股指期货的细则都在制定中。股指期货要健康发展，理性机构的参与不可或缺。

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