长信基金安昀:迪拜危机尚未构成系统风险
凤凰网财经讯 上周爆发出的迪拜债务危机在短时间内席卷全球,A股市场也应声回落,其声势令投资者仿佛又看到了一年多前雷曼兄弟倒闭时的凄惨景象。长信基金首席策略分析师安昀认为,迪拜危机虽然短期内对国际市场造成较大影响,但尚未构成系统风险。因为,这次出问题的是迪拜世界集团而不是迪拜政府。迪拜世界集团有点类似于中国的央企,本质上是企业,而不是迪拜政府。这和俄罗斯1998年的债务危机有本质的区别,当年俄罗斯被大幅下调了主权评级,但这一次,迪拜危机的发生尚不会导致新兴市场的主权评级被整体下调,所以从大趋势上并不改变资金流入新兴市场的趋势。
从债务规模来看,此次延期支付的总额是600亿美元,而雷曼兄弟当时是6000亿美元,俄罗斯在1998年是2000亿美元,规模上相差很大。况且,与雷曼的破产不同,世界集团只是延期,这说明世界集团可能只是流动性遇到问题,而不是资不抵债。中东地区整体流动性过剩,迪拜作为海湾明珠,筹集到一定的钱应该问题不是很大。
此外,作为阿联酋最大的联邦成员之一和首都,阿布扎比已经答应有条件援助,并且已经援助了150亿美元。世界集团之下的所有子公司未来两年拖欠的债务(短期债务)总额是146亿美元,来自联邦政府的150亿美元可以解燃眉之急。
安昀表示,尽管此次迪拜危机的爆发又很大的突然性,但对国际金融市场的冲击已经有稳定的迹象。首先看美元,在经历上周三周四两天大涨之后,周五冲高回落,这说明投资者的避险情绪有所稳定;其次大宗商品在经历上周三周四两天大跌之后,周五开始走稳,铜等大金属甚至收红。这些都从侧面说明迪拜世界集团危机的量级难以和雷曼兄弟相比。
综合而言,迪拜事件是个一次性冲击的个案,尚未构成系统性风险。决定A股走势的,除了国际资本流动外,国内的经济增长和政策更为重要,例如周末的政治局会议已经为政策是否退出之争画上了句号,而这又将成为一个重要的市场信号。
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