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2010债基仍将落寞

2010年01月06日 09:23国际金融报【大中小】【打印】共有评论0条

在2009年沉默了一年的债券型基金可能会将沉默延续到2010年，不过可喜的是，2010年配置债基的必要性比2009年稍高，尽管这也并不意味着有多少机会。

2009年债券市场并不好过。在国内宏观经济强劲反弹影响下，债券市场各指数呈现一路震荡下跌的走势，尤其是下半年由于通胀预期强烈，长期债券的跌幅远大于短期债券。受债券市场下跌影响，2009年债券基金收益状况明显弱于2008年。

统计显示，受股市上涨的影响，债券基金中偏债债券基金2009年整体强于纯债债券基金。截至2009年12月31日，债券基金平均上涨了4.22%，而2008年同期平均上涨6.17%。由于股票市场上涨，2009年债券基金中可参与二级市场股票投资的偏债基金涨幅为5.40%，大于纯债基金3.37%的涨幅。由于债券市场低迷，债券基金的发行也明显减速。统计数据显示，2009年，债券型基金及货币型基金只占21只；并且债券、货币型基金的发行主要集中在上半年，8月以后就仅有一只债券型基金发行。

这种低迷的形势则可能延续到2010年。

好买基金研究中心数据显示，2010年国际、国内宏观环境对债券市场的影响仍然偏负面。首先是美国经济走出衰退已得到初步确认，在今年可能继续得以强化；随着欧元的贬值，欧元区经济的活力也将有所增加；其次，今年中国宏观经济预期良好，投资将继续保持高增长，出口在外围市场转暖情势下有望反弹，消费受政策刺激也将继续向好；第三，通胀预期今年将继续强化，市场预期随着宽松货币政策的逐步退出，一季度以后加息的可能性较大。

专家表示，在2010年债券市场仍然没有系统性机会的背景下，债券基金投资者可通过捕捉债券市场超跌后阶段性反弹的波段性机会、信用债的结构性机会和权益类资产价格上涨机会等获取超额收益。

2010年对于纯债基金投资者来说，需要重点关注债券市场的资金面供应，通货膨胀压力和货币政策调整对基金净值可能产生重大影响，尤其是通胀压力和预期可能成为主导净值走向的关键因素。对于投资偏债基金的投资者来说，应该积极关注债券基金的股票仓位、可转债仓位和打新股仓位等，偏债基金的权益类资产在放大基金业绩波动的同时也有可能为基金带来超额收益。

“尽管2010年股市仍充满机会，但我们认为股指的涨幅可能不及2009年，市场整体将呈现平衡震荡的格局。因此，相比去年投资者今年更应关注固定收益类的基金，以增加资金的安全性。”有专家如此表示。

理财分析师也认为，2010年债券基金中偏债基金仍是投资者可重点关注的对象，如华夏希望债券、招商安本增利等。此类基金在提供了收益稳定性的同时，还可适度分享一些股市的机会。尽管偏债基金的风险会大于纯债基金，但鉴于对今年股市中性偏强的预估，所以其整体收益会略大于风险。在偏债基金选择时，除考察基金经理的固定收益投资能力外，还应关注该基金公司权益类资产的投资能力。

本报记者　胡芳

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