胡立峰：专业化基金业绩突出 工具型产品深入人心

三、2009年市场环境

2009年证券市场主要指数涨跌幅度如下：上证综合指数上涨79.98%，上证A股指上涨79.80%，上证180指数上涨91.77%，上证50指数上涨84.40%，沪深300指数上涨96.71%，深证成份指数上涨111.24%，深证成份A股指数上涨112.93%，深证100指数上涨115.02%，上证国债指数上涨0.87%。

基金业绩分析一般有与基准的相对收益和自身绝对收益衡量两个角度。业绩排名仅仅是对基金净值增长率进行排序。请结合基金在招募说明书中确定的业绩比较基准和公认的市场比较基准对基金的业绩进行分析。结合股票市场、债券市场和货币市场的收益率有助于理解基金的业绩。各个类型基金的股票持有比例的上限各不相同，例如封闭式基金股票投资的上限是80%。

胡立峰点评：专业化基金业绩突出 工具型产品日益深入人心

从2009年业绩与规模两个方面来看，专业化基金获得较大成功，不仅业绩优异而且规模日益增长，与之相反，部分风格特征不鲜明的开放式基金，由于缺乏效率无法和市场主流切合而被边缘化。2009年基金行业规模增长主要体现为专业化基金规模增长，大量风格模糊特征不明确的理财型基金产品规模日益下降。09年2月中国银河证券基金研究中心提出《交易所化：中国基金业产品与交易方式的重要方向》的研究报告，认为交易所化、专业化、指数化将是未来基金产品的主流。成熟的基金投资者越来越倾向于由投资者掌握资产的配置权，而把基金做为个人资产配置的工具。基金产品将向“工具”和“理财”两大体系分化。工具型基金产品旨在挖掘基金公司的选股能力而淡化选时能力，而把选时能力交给投资者或者投资顾问。理财型基金产品旨在替投资者进行选时判断也兼顾选股能力，但往往二者漂移无法专业运作。从11年以来的基金业发展来看，专业化基金越来越受到投资者的青睐。

从中国基金业的发展战略来看，应该突出工具型基金产品，切实督促基金公司建立上市公司估值评价体系，形成持续可靠稳定的投资与研究方法，而不是做市场追随者，随波逐流趋势运作。(胡立峰：中国银河证券基金研究中心总经理)

四、基金2009年业绩榜单(见附表)

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