中信出让51%股权 华夏基金换门庭

2011年06月02日 07:36
来源：时代周报 作者：陆玲

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此次股权转让，无论是对中信证券还是华夏基金都意义非凡。

本报记者 陆玲 发自北京

一波三折的华夏基金股权转让，终于尘埃落定。中信证券5月24日晚间发布公告称，公司拟通过挂牌方式转让所持华夏基金51%的股权(标的股权)，本次股权转让首次挂牌价格不低于75.6亿元。公告称，本次股权转让的经济行为已获国有资产管理部门核准，标的股权的评估结果已获国有资产管理部门备案。

本次股权转让完成后，公司仍将持有华夏基金49%的股权。华夏基金初始投资成本约为12.5亿元，据此测算，中信证券将获得投资收益约63亿元，按照22%的税率，对应税后利润约为49亿元。据悉，6月9日下午，中信证券将在北京召开2011年第二次临时股东大会，审议上述议案。

毫无疑问，此次股权转让，无论是对中信证券还是华夏基金都意义非凡。对于中信证券来说，已经完成了中信建投证券股权的转让，华夏基金股权的转让将扫除最后一个监管障碍。此前，其赴港IPO计划已获得股东大会的批准，在完成H股发行、华夏基金转让后，中信证券自有可用资金规模将大幅提升。对于华夏基金来说，股权转让后，证监会对其暂停发新产品的禁令取消，也是新的开始。

股权问题终于割舍

中信证券目前持有华夏基金100%的股权，因违反《证券投资基金管理公司管理办法》中关于“主要股东最高出资比例不超过全部出资的49%”的规定。

但因为“此前华夏基金与中信基金管理有限责任公司吸收合并以及基金公司股权转让工作的复杂性超出预期等因素，致使股权规范周期延长”，转让过程也一波三折，其一度顶着压力接连多次收到证监会基金监管部督促函。

从最初希望保留75%的股权，到如今中信证券只能退守49%的底线，也是多方博弈的结果。国泰君安证券分析师梁静称，早在2010年6月，公司董事会即通过了《关于转让华夏基金管理公司股权的预案》。拖延至今日，应是等待国有资产管理部门核准。

中信证券公告显示，2010年，华夏基金实现的净利润为11.08亿元，每股收益4.65元，51%的股权，转让价格不低于75.6亿元，相当于13.6倍的市盈率，略高于2008年博时基金10倍市盈率的转让价格。转让价格相对合理。

中信证券明确表示，由于75.63亿元标的过大，将拆分成不超过5份挂牌转让。受让方要等待产权交易所挂牌之后，按照规定产生，但是外界普遍认为，接盘方已经内定。市场猜测，包括美国普信集团、苏宁电器、重庆国投、中金公司和长江电力等5家公司均有接盘可能。近日有媒体报道称，中石油可能出现在受让名单中，但记者并未证实。

值得注意的是，截至截稿时，时代周报记者并未在北京金融资产交易所网站上找到相关的挂牌信息。根据中信公告，股权转让方案将在6月2日提交临时股东大会审议。北京金融产权交易所的相关负责人告诉时代周报记者，其股权转让仍然没有在其网站上挂牌。

据接近华夏基金的人士告知，公司股权问题要到下半年才能完全解决。梁静也认为，后续还需股东会通过、挂牌转让及监管部门批准等程序。初步判断，转让手续全部完成将在今年第四季度。