博时基金李雪松：关注创业成长企业投资机会(2)

2010年04月11日 14:36凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

凤凰网：基金作为一种长期的理财工具，您认为中小投资者今年在选择基金产品的类型，需要注意哪些问题？

李雪松：我们知道现在该不该做，该投资哪些，现在该是如何做，如何做往往是决定成败的。如果你看好了以后操作不当，也是很难获得收益的，所以它占了相当一半的这种权重。我们希望有两类做法，第一类做法，如果我们的投资人眼睛很雪亮，自己有敏锐的市场判断能力，可以看到在市场中出现了很多个叫做分割指数或者分割ETF这样的基金。一年前大家可能都不会想像市场有那么多指数，有那么多大家可以直接进行投资的品种，我们叫做ETF，叫做交易所上市的这样一个基金。

这些基金也是公募基金，但是和我们的公募有天壤之别，它能规避投资人的风险。第一种是客户能够判断市场，他有一个明确的方向，比如说我就想投大盘股，那你可能买超大盘ETF，我想投中小板，我可能买中证500，这样我只是跟着指数走，规避了投资管理风险，买哪家都是一样。如果现在想跟期货，股指期货推出来之后，我可以买沪深300指数的现货品种，这些很丰富。但是要求我们的投资者和客户对于市场必须有长期的关注，心态要好。

但是具备这样的心态的人比较少，所以给大家第二种选择。第二种选择是什么呢？就是你经过长期投资，能够战胜60%以上的投资人。就是现在比较倡导大家做的比如说定期定额，或者不定期不定额，简称定投的产品。大家看来方法可能比较笨，有点像我们定期存款一样，固定的时间投资固定的金额---现在又推出了很多，叫做定期不定额，固定的时间可以根据市场的购买，下跌越多可能买得就越多。

但是实际背后体现了两个字“规律”，就是只要我们投资的方式符合一种规律性的投资策略，终将获得一个良好收益。定投实际上它是不断的随着市场的波动来摊低你的成本，获得一个比较稳定的收益。

所以无论采取什么样的方式买，两者背后都离不开基金，也就是说公募基金。大家可能也会反感基金，有的经常会说，2007年买的现在可能还赔着钱呢，实际上大家可能是算它这个累计收益。实际上股市的波动在所难免，2009年很多基金还是挣钱了，挣了80%、90%，但是跟2007年市场大幅调整以后，离它的本金可能还有11%、15%这么一个差距。但是从长期来看，如果你要是持有三年，比如说坚持到2010年的7月份，三年时间，那敢给你保证你肯定是挣钱的，这些是我们经过历史测算的。

所以不管采取什么样的投资方式，大家选择基金这种由专家替你来剥离一些不确定的风险，选择专家认为比较好的一些股票，你再选择一个更适合于你的、成本更低的投资方式，相当于双保险，这样对你自己的“创富成长”才有更直接的意义。

凤凰网：近期股市呈现震荡走势，另外市场处于普遍预期加息的这样一个敏感时间点，另外4月16号将要推出股指期货，所以想请李总对二季度或者是更长远的一个时间段，分析一下博时基金总体的投资策略？

凤凰网：现在新的融资融券推出来也好，包括股指期货也好，实际上大家首先要明确一点，市场的游戏规则在发生着变化，这点是大家必须要非常清楚的。在游戏规则发生变化的时候，市场整体的参与者都在观望和磨合，寻找一种新的平衡。在这种状况之下，市场也出现了近期的一种表现，比如说涨一段，下来又调整。但是我们放到三年的时间来看，2006年、2007年出现一个比较好的上涨，那2008年市场出现一个极大的调整，2009年我们可以认为是反弹，那2010年实际上是市场的一个稳固，所以从2010年年初到2010年年底，市场可能波动并不是特别的大，从年初到年尾如果以上证指数为例，可能指数本身点位波动不大。

但是期间的这个波动幅度可能会随着游戏规则的变化，市场在寻找一种新平衡，或者是新的定价均衡点，这个点比如说在2005年曾经出现过，在2008年曾经也出现过，随着当时2008年新的大小非解禁，大家寻找一个新的市场估值的基准，当时是产业资本和金融资本，两边在博弈，到底是多少，一个是按照PD衡量，一个是按照PE衡量。那现在同样出现这种状况，市场参与者之间游戏规则发生变化，大家怎么办，当然在这种情况之下，我觉得我们个人的投资者直接参与股市，其实风险还很大。当然有一些经验比较丰富的个人投资者，它可以用自己独到的分析，坚持自己的投资理念去直接参与市场操作。但是我们绝大部分投资者没有那些专业的分析眼光，也没有时间没有精力去关注它，但是你又不能丢弃它，那怎么办呢？委托专业机构，我们来替您来运作。

我们现在对二季度还是抱着更谨慎的态度。但是对二季度之后，我们还是觉得市场的机会非常大，因为在新的游戏规则成熟了之后，多了一个市场对冲的工具，现在不管是市场下跌，还是上涨，16日之后，如果你有一个非常好的一个投资运作的思路，市场上证指数上涨下跌你都能挣到钱，都能为我们的客户挣到钱。

凤凰网：也就是说意味着机会更多了？

李雪松：机会更多了，大家创造财富的机会更多了，我们的投资品种包括我们的给客户推荐的基金品种也更多了，包括公募基金可能现在不需要直接来加减仓来获取收益了，直接对冲股指期货也可以获得一个稳定的收益。所以大家需要观望，看看市场到底怎么样。包括我们这些机构，其实也是在一个现在谨慎的观望态度，来寻找一个具体的市场平衡点。

凤凰网：因为毕竟是一个新品种。

李雪松：而且我们现在的整体环境---我们温总理说的，2010年比2009年面临的市场环境可能更复杂，汇率也好，升息也好，通胀也好，包括民生也好，个人的，包括个人的二次分配等等这些复杂的问题，这些问题最终终究会表现在我们的资本市场当中，所以面临着方方面面的问题比较多，政策的不确定性也比较大，不确定性越多，我们面临的风险也越大，所以在这个期间之内，我们博时采取非常谨慎的一个态度，并不是那种冒进的追高，获得短期收益那样的品种，希望在两到三年之内，能给我们的客户创造一个比较好的回报，比如说最近我们的主题也好，包括我们的评级也好，三年下来我们都是获得五星评级的，希望能够给我们客户一个长期稳定的回报，不是短期一个月或者一个季度。

凤凰网：公募基金产品同质化是越来越严重的，您是多年从事零售方面的工作，在这方面有非常非常丰富的经验，想请您谈一下，博时基金在市场营销这方面，有哪些创新，未来如何更好的服务投资者？

李雪松：说到博时的服务是我们一大亮点，借此机会也可以做做我们的小广告，其实我们向客户销售基金，在客户购买基金的整个生命周期当中只是第一步，像两个人结婚相亲一样的，刚刚认识了解你这个基金管理公司，购买你的，大家有一个结婚仪式，你购买有一个契约。但今后呢，还要对你的婚姻的一个经营，所以我们更关注后续经营的这个过程，或者叫做客户的耕耘和服务，那在这方面博时也推出了一个理财专员，包括一些我们的专线，来随时跟客户进行一个沟通。

另外一个呢，我们博时推出比较特色的博时基金大学，这个我们也做了将近有四年的时间了，在2010年今年我们在全国各大城市要办91场，也是希望通过这样的活动，跟我们的客户，还有我们的投资基金经理，进行一个面对面的直接的交流，能够让我们的投资者，了解或是认可你的投资策略和方式，甚至了解你购买的投资品种，以及这些基金经理下一步的运作思路，这是我们跟客户之间的沟通。

另外我们博时非常关注我们的合作伙伴，包括广大的银行渠道和客户经理、券商、各大证券投资公司、战略合作伙伴等。银行的一线客户经理实际上和我们绑在一起的，比如说他向客户推荐的时候，他肯定是推荐好的品种，因为客户是他的，如果他推荐的品种受到损失以后，他可能在客户那儿的信誉度也会降低的，所以基本上我们是绑在一条船上的。所以我们对渠道--包括银行、券商的客户经理，日常的服务也是非常重要的，向他们传递我们的观点和市场的信息，通过他们来辅导客户。

另外博时的市场体系是一个全方位的活动，虽然我负责零售，但是实际上我们是分为机构和零售两个部门。零售方面我们是按照我们所覆盖的跟客户接触的--我们叫接触点--来进行沟通的，比如说我们通过各种方式包括短信、邮件、对帐单，还有博时特殊的季刊。我们的季刊现在发行量有50万册，直接发给我们的高端客户，这可能比其他的基金管理公司或者其他的期刊发行量都大，这也是我们主要跟客户沟通的一个机制。

包括我们的网站现在也在进行，希望它能够作为我们的一个，不仅是公司和客户之间互动沟通的平台，而且能够接受投资人包括渠道的一些客户经理对我们提出的建议和批评，尤其是批评。所以我们并不是觉得我们自己的服务多么多么的好，而是不断的在满足客户、渠道的一些客户经理对我们提出的一些新的需求，只不过我们希望在他们的提出的需求之上，我们再多做出一点点，超出他们的期望。

凤凰网：我们知道博时基金最近刚刚离职了一位非常重量级的高管，关心博时基金的投资者，包括您刚刚提到一些战略合作伙伴，都非常希望能够了解到，就是这样子一个变动，对博时未来的市场营销，会产生什么样的影响，另外博时在营销体系上，还有哪些大的动作？

李雪松：李全总现在到新华资产出任副总裁，我是跟李全总一起共事有长达九年的时间了，所以对李全总面临一个新的挑战，也非常的恭喜他。另外一个李全总在博时负责市场包括投资，原来还负责监察等等各部门，在博时的每个部门都呆过，所以他对我们整个博时的运作体系，也是采取一种科学、标准化的运作。

在博时这样一个大公司，我们的每一个部门，包括每一个岗位，都有非常清晰的职责和运作方式。所以也不会因为某一个高官的离职而会造成整个公司运作一个陷入不佳的状态。我们也是还会延续博时原有的这种公司文化，来继续把这个市场体系深入下去。

至于我们现在的动作来讲，应该说基金公司在2010年面临的这些市场挑战还是比较大的。第一我们的竞争越来越激烈，第二渠道可能对我们提出的条件越来越高，另外监管层对基金公司的销售要求和监管标准越来越高。在这情况之下，我们现在采取的是更大的发挥我们自身的资源整合，提高运作效率，相对来讲也是降低我们的运作成本，能够给我们的客户、渠道，包括银行和券商提供一个更好的服务。

同时通过我们的资源整合，能够在同业的竞争当中获得一个比较好的收益。比如说博时在2009年的时候，虽然我们的规模不是最大的，但是我们整个公司的经营利润始终排在行业前三名，所以从这点也能体会到博时的经营是非常稳健的，已经连续八年，不是第一，就是第二。

这也是体现了一个公司的文化和管理风格，博时有非常注重IT的文化，我们叫做业务IT化，IT业务化，这点是不受人为控制的。所以包括我们内部的一些流程，财务的一些授权，包括一些新的业务拓展，部门之间的相互配合，基本上都定制化了，一个人或者说某个岗位的离职不会对整个的运作流程有干预和影响。包括我本人，比如说我们公司现在形成秘书行政体系，我们有秘书，秘书一方面是支持我的工作，同时他的权限比我还大，如果我哪天不在岗的话，他完全可以替代我进行一些授权工作，所以这也是公司的另外的一个行政执行体系。所以在基金公司管理来讲，博时经过将近11年的历程，在企业文化，内部的业务管理和标准化运作，风险控制都已经非常完善。

所以我们也希望能借此机会，面临新的市场挑战的时候，我们能整合我们的资源，打出我们的品牌。

凤凰网：最后想请李总对凤凰网的网友在投资方面给一些建议？

李雪松：网友其实也是我们最关注的一个客户群体，大家在投资当中经常有很多疑惑，或者是不安，或者是欣喜。在这情况之下，尤其是在2010年，应该抱有两种心态，第一种心态，在你认为不确定，或者说不了解的时候，一定要慎重。当市场产生一个趋势性的时候，那个时候不要犹豫，或者说买入贪婪，卖出恐惧，其实是一个意思。

在这里呢，大家不要过多的去追求收益多高，要把心态放平，我们2006年，2007年，以及2009年市场处于一个高速的发展，每年都100%的翻倍增长，在今后一段时间我们不能说没有这样的事情出现，但是我们应该把我们的收益的预期，降到一个合理的水平，保持一个平衡的心态，这样对我们的未来的一个投资收益可能获得更好的一个回报。

凤凰网：非常感谢李总把这么多年的这个投资经验和心得和我们的凤凰网的网友这样无私的分享，谢谢。

李雪松：谢谢凤凰网，谢谢凤凰网友。