主题发言部分文字实录(4)

2010年08月24日 16:55凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

接下来我想强调的一点，要看到未来，一开始我说的比较悲观，其实我对经济还是比较乐观的，我在这对中国一过去几十年的因素做了分析？一个就是经济的对外开放，第二个是人口红利，第三个是基础设施的建设，第四个是改革，或者非公经济。那么贡献率在数量分析中都有，我就不讲结论了。人口红利对中国过去贡献率达到20%，有10%是因为对外开放保持的企业管理水平和全球市场的视野开阔。基础设施的建设带动了经济增长44.6U%我们现在外向型很高了，再往前走空间有效。将来人口红利可能不是正的，会是复的，那就靠这两者了。过去中国也有移民，像我这样的穷学生移民了，我相信未来五年，甚至十年，别人印度比我们公司低，那企业搬过去没有电，没有水，所以我觉得在这个当口是中西部发展的很多其实。我现在地方政府一定会把握住这次机遇，让经济发展保持相当好的势头。谢谢大家！

主持人：谢谢哈老师，我们觉得时间很短，能再来一个小时就好了。我们刚才听到了很多关键词，最重要的判断是中国房价一定高，中国房价一定涨，这事挺好。第二件事情就是看好大件消费，那就是汽车类，等下我们会问问饶刚先生，你们二维还可以点评一下。还有就是海外买方，前不久有人去温哥华看房子，去那直接砍了50万，250万买的房子。

下面留给富国基金固定收益部总经理饶刚先生的时间不多，我们非常期待您的精采演讲，欢迎！

饶刚：尊敬的各位农行领导和各位嘉宾，非常高兴今天下午有机会跟大家在一起交流，我这边可能讲的更具体一点，会出现一些判断。

对加息的判断，我们一直的观点就是不会加息，但是由于近期CPI已经出现了负利，央行处于某些考虑会加息，但是这种加息在宏观经济往下走的情况并不是一种持续性的。因此在宏观经济过后，从目前来看，还是偏正面的，从经济下滑这些方面还是保持相对稳定的一种状态，中间的不确定因素就是由于今年大量的天灾造成的粮价和食品价格的上涨，但是整体情况还是好的。

第二个方面就是宰割市场的供求关系。从供给方面看，今年的供给进入了发行高峰期，从另外一个方面，从去年以后很多包括铁道的发债机率已经达到了极限，现在陈投也停了很长时间。实际上这一类IPO的资金对于整个在建的需求非常大。今年的保研是7600亿，但是现在仅仅是300亿。在这两个主要在建投资机构之外，基金对在建的需求非常明显。在宏观和供求关系分析以后，虽然我们可能会变量短期的风险变化，但是它可以抵一到两次的加息。但是这个下行的空间应该是不大的。而信用债券相对于整个利润产品可以达到5%左右的水平，所以这一块不光是提供比较好的逆差，而且持有一段时间票期收入会带来比较好的收益率。现在包括整个宏观经济还是保持相对乐观的心态去看待，由于信用债市场是全新的。在新品种中我们可以挖掘到非常多的投资机会，中间有一个差异，有一个变迁，可能有一些担保的嘉宾。所以说这些都是可以挖到的，这是简单的案例，我就不说了。今年股市下跌机会正在逐步显现，再加上中国银行和工商银行都会陆续发行，所以转债这个品种会积累越来越多品种。我们预测在下半年内，整个债券市场的投资机会会集中在信用债、合作债。

近期，我们将要发行的信用基金应该是纯信用债的基金。这支基金是封闭三年运作，三年以后转为开放式，如果谈到封闭式基金的话，我就不得不谈一下在2008年发行的国内第一次封闭型教育基金。所以说这支基金发行三天就超出了一期，我不认为一个债券的有什么不好，正是认为封闭的特点。如果我们统计细一点数据的话，今年年初股市有所波动，今年年初到现在上涨的天数所占概念是95%。我前几年看了一下单位的持有者变成基金持有者，这样每个月可以拿利率。为此，我富国天丰可以做到高峰收益，对股票基金来言封闭没有优势而言，如果了解富国天丰的话，我们再来看富国天利，它吸取了富国天丰对流动性管理的优势，他还吸收稳定客户。然后超过收益的话，全部给B档，很多基金超过B档的话都会配30%以上，我们的天丰转过去以后交易价格比直接赎回资源多4%，所以简单拿天丰的汇率去算，如果我们再拿时间更长的再建型档案的话，可以看到另外一个在富国天地，在最近五年应该是13%，而且中间某一段时间内整个基金都具备投资价值。我们是第一家创新的债券基金，也是国家第一家创新型的分支投入，我现在判断基金上市的话，会得到很多投资者的偏爱。我对富国基金的介绍就是这些，谢谢大家！

主持人：非常感谢饶总，因为时间所限，给您留的时间少了一点，更下的对话我们会继续进行谈话，在座的各位手里都有一个调查问卷，请您填好之后，在茶茶歇期间交到我们设立在会场外的问卷回收处，同时也请您保管好自己的兑奖券，因为在活动抽奖环节，将凭兑奖券兑换所获得的奖品。