天治基金：房地产业将进入震荡盘整期

元旦前，上海市出台房地产市场进行调控措施。虽然政策方面没有太多超预期的内容，但它进一步表明了地方政府对楼市的态度。短期看，上海楼市不可避免要进入一段调整期。但从中期看，宽货币政策背景下低利率环境依旧，通货膨胀仍有可能不断走高，开发商资金充裕且调整速度明显快于2008年，这些都决定了房地产行业不会出现大幅调整。预计未来半年房地产行业在小幅回落后将进入震荡盘整期。

展望2010年，在结束了过去四年的大幅度波动之后，股市回归正常的波动目前看来似乎应该在情理之中。2010年A股市场很大可能呈现“窄幅波动，结构分化”的特征，在流动性总体趋紧的背景下，结构性机会将会取代系统性机会，市场个股差异将更加显著。因此，精选个股，做好行业配置将成为2010年投资的关键所在。

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