吕俊：城镇化是未来五年的大主题

⊙上海从容投资董事长 吕俊

中央经济工作会议已经对2010年整个的宏观经济包括政策机会都做出了提示。其中，哪些是要点，哪些是风险点？这些都要好好地推敲。

回顾一下去年的宏观经济政策，有很多政策先后出台，十大产业振兴政策、货币政策，等等。但到了年底，我们印象最深的似乎是家电下乡、汽车购置税减免这样的政策。这样的政策无论是经济效果还是市场影响都非常明显。这说明了不是所有的经济政策都会有机会，但其中一部分经济政策确实是有机会的。

这确实是个课题，什么样经济政策更有机会，更能起到四两拨千斤的作用？为什么有些政策中央只花了很低的代价，就带来了巨大的经济效益？产生了拉动经济的效果？在市场上有强烈的反应？而有些政策达不到这样的效果。

答案很明显，就是有影响的经济政策一定是契合经济不平衡的现状，弥补这种不平衡的政策。这样的政策往往会以非常低的代价取得非常明显的效果。家电下乡、汽车购置税减免，在国家刺激经济的总盘子中占比是非常小的，但是带来的效益却非常巨大。为什么？因为中国是消费国家，中国人是想消费的民族，而过去，国民收入的分配更多的倾斜到政府、企业的层面，居民的层面分享的比较少，压抑了消费需求。而去年，政府拿了一点钱出来补贴消费者的话，就起到了非常好的效果。因为，这个政策是弥补过去收入分配不平衡的状况的。

那么，2010年有什么政策会有巨大的效果呢。我们认为是，关于城镇化的政策。放宽农村居民进入城市，这个政策不仅是2010年，甚至是未来好几年的影响最深远的政策。这个政策可能拉动经济的方方面面。

举个简单的例子，用电方面，农村人均用电量是赶不上城市的，这相当程度上是因为，可供城市居民消费的服务业远比农村发达得多，而当农村居民“城镇化”后，新的用电需求就会勃勃而生，这是非常大的新增需求。

城镇化是非常大的课题，会对方方面面都产生推动力，甚至不仅是消费的层面，很多层面都会受到影响。不仅仅是农村居民，城市的居民、经营者都面临很大的变革需求，影响是非常深远。包括资本市场、金融体系都有很大的新需求。

要实现城镇化，让农民变成市民，政府必须为他们提供增量公共产品，但是政府的公共产品是需要花钱才能拿得出来的，这个巨大的资金需求怎么解决？解决的主要方向在哪里？

现在，地方政府组成的融资平台，据说，已经有5万亿的负债了，甚至有的村一级的政府都有融资平台，但真正懂得经营的城市可能并不多。对于很多二线城市，现在是不是到了可以考虑更深层次的来思考资本市场的作用？

过去，这样的融资操作主要是到海外市场去执行，比如上海在上个世纪90年代。但现在国内的市场规模更大，涉及的人数更多，需要政府提供公共产品更迫切，这方面的需求指望新流入的人口税收可能并不现实。(刚进入城镇的人口能够负担的税收是比较低的，可是经过一段时间，他们可能会成为城市的很重要的税源)。而提高现有居民税收，则会明显抑制消费。

再采取过去向银行融资的办法可行么？一个城市可以用来抵押的资产是有限的。能够融入的资金也是如此。或许，怎样拓展思路，去把资本市场用好，把城市的现金流规划好后，才能够把这个事做起来，最后通过在城镇化进程中，来助推，这样才可以达到促进内需的方式。这是个长期的事情，也孕育很多的机会。

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