券商荐基 2010年重股轻债

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□本报记者 李良 上海报道

临近年底，多家券商2010年基金投资策略报告相继发布，券商对明年“金基”的推荐也浮出水面。在对明年“金基”的挖掘中，能否长期保持稳定增长的业绩成为券商推荐基金的重要依据。这表明，受近年来A股市场大起大落的影响，投资者对基金的筛选更加注重历史长期表现，长跑中的胜出者将更容易受到基民的青睐。

大公司基金受宠

券商的策略报告总体而言篇幅都较长，但最后落笔于基金推荐时，却是惜墨如金，数百只基金中往往只择出十余只甚至更少。但在入榜的基金中，一个鲜明的特色是，这些获得隆重推荐的基金一般成立时间较长，并且每年的业绩表现都比较优异。如得到数家券商推荐的华夏红利，无论是其一年期、两年期还是三年期的业绩表现，均在同类基金中排名靠前。

对此，国信证券的观点是，基金评价体系对业绩持续稳定增长的基金给予高评级，通过定量和定性相结合的方式以三年期和五年期为评价期限，可以有效规避基金短期业绩波动过大带来的风险。国信证券表示，将通过连续5期的校验来评选绩优基金，核心关注连续5期同时获得一年期、两年期4A之上评级的基金，重点关注连续4期以上获得一年期或两年期4A之上评级的基金。

而基金背后基金公司的实力，也是券商们考评基金潜力的重要依据。渤海证券指出，基金公司的综合实力涉及基金公司管理运作基金总规模、投资与研究综合实力、公司高层及基金经理相对稳定性、管理运作的基金总体收益率稳定性、品牌知名度等，而这些是投资基金的关键和保证，是资金安全性的出发点，是进行长期投资的基本前提。事实上，从券商此次发布的荐基榜来看，能登榜的基本上都是规模排名在前20名、投研实力较强的公司旗下的基金。

股基成推荐首选

在明年的基金推荐榜中，另一个值得关注的现象则是，股票型基金成为券商们集中推荐的首选，而债券型基金则成为集体回避的对象。甚至有券商激进地表示，投资者明年应当重点投资开放式股票型基金，而对于开放式混合型基金、债券型基金和QDII基金原则上暂不考虑。

长城证券指出，根据A股市场2010年将呈现震荡格局的策略判断，投资历史业绩优秀的主动配置型权益类基金，有望获得超越市场平均水平的收益，因为那些具有持续盈利能力、历经牛熊、基金经理稳定的老基金对于震荡市中投资机会的把握能力更强。基金选择上偏重中小规模、选股选时能力强、投资风格稳健的基金。

国海证券则认为，具有较高投资管理能力的偏股型基金将是2010年的投资首选。而随着宏观经济的逐步复苏，明年我国或步入加息周期，由此债券市场将面临较大的下行压力。因此，债券型基金想要取得超越同类基金的收益，只能依靠其权益类资产。债基方面明年重点关注可投资于股票市场的偏债型基金。

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