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2010年你买什么基金

2009年12月28日 10:33理财周刊【大中小】【打印】共有评论0条

2010年市场进入到盈利推动阶段，整体的获利空间要小于2009年，但结构性机会较多。偏股基金仍是最优选择，指数基金更适合进行波段操作，看淡债券基金。

本刊记者张学庆

经过2009年一年的投资，基金持有人获得了较为满意的收益。得益于今年股市上涨态势，基金投资收益也“水涨船高”。截至12月1日，上综指数和沪深300分别上涨了75.49%和93.19%，代表封闭基金的上证基金指数和深证基金指数分别上升了82.70%和73.25%；开放式股票基金指数、混合基金指数、债券基金指数和QDII基金指数分别取得68.62%、53.65%、4.34%和51.61%的收益。

“三驾马车”均衡增长

那么，2010年市场还会像2009年那样有单边的上扬行情吗？投资者又该如何布局基金投资呢？

“与经济周期相适应，2009年股票市场处于估值扩张的阶段，2010年进入到盈利推动阶段，整体的获利空间要小于2009年，但结构性机会较多。”银华基金判断认为。

总体来看，2010年宏观经济环境将好于2009年。银华基金认为，从拉动GDP的“三驾马车”来看，固定资产投资增速将会放缓，消费有望继续保持高速增长，其对GDP的贡献度将继续上升，国内消费开始进入一个较长的上升周期，但消费取代投资成为经济的火车头仍需要较长的过渡时间。出口方面，美国在2010年上半年进入补库存周期，将推动中国出口增速在未来的6个月内较快上升，但恢复至金融危机前水平仍需较长时间。因此，明年经济增长方式将从投资拉动过渡到投资、消费、出口“三驾马车”的均衡增长。

指数将为震荡走势

从流动性来看，由于2009年信贷的创纪录投放，市场流动性状况非常宽松。目前，显示流动性状况的多项指标已在顶部区域运行，未来一年将趋于下行，在此意义上可以认为2010年流动性趋紧；同时，考虑到未来经济增长继续强劲，物价上行，实体经济对流动性的需求上升，会分流部分原来投入资本市场的资金。

银华基金基于对流动性的谨慎判断，2010年市场估值继续扩张的空间有限，目前，市场估值基本合理，各种估值指标大致位于历史均值附近。

华夏基金也认为，2010全市场动态市盈率为21.6倍，全市场的估值水平相对合理，结构问题突出。目前判断全年指数将保持震荡走势。由于流动性仍然较宽裕，政策调控将随时影响市场，因此在整个行情过程中指数波幅较大。投资者可波段操作，涨多了要敢卖，跌多了要敢买，建议如果市盈率在25倍以上时应考虑减仓，即3800点以上。

工银瑞信首席经济学家陈超表示，明年一季度中国经济处于高增长和适度通货膨胀阶段，根据投资时钟原理和实证分析，从大类资产来看，目前这段时间是进行资产配置布局比较好的时机。

看重选股能力

应该说，在企业盈利驱动的背景下，个股的选择就更为重要。因此，那些善于捕捉个股机会，对公司基本面研究具有优势的基金可能会在明年胜出。

海通证券预计， 2010年证券市场将继续走好，股票型基金的业绩将好于混合型基金，资产配置特别是战略资产配置对基金业绩将有明显的提升作用，股票型基金中选股能力好的基金也将会有更好的收益。

在选择一个具有良好管理能力的投资团队的基础上，投资者应注重基金经理的选股能力。

研究显示，在2003年到2005年的震荡市中，选股能力对基金业绩及排名的影响最大，而在2006到2009年的单边市中，资产配置对基金业绩及排名的影响更大，其中2009年由于个股的分化比较大，中小市值的股票涨幅较大，蓝筹股涨幅滞后，使得选股能力在单边市中也对业绩有较大影响。

海通证券看好的偏股基金有，兴业社会、华宝大盘、国泰金鹰、嘉实研究、华夏复兴、诺安灵活、银华优选、易方达价值和富国天瑞。

择时是决定业绩重要因素

也有分析师指出，在关注基金选股能力的同时，也不能忽视基金的择时能力。华泰证券认为，选时是决定基金业绩最为重要的因素，70%的业绩来源于选时。选时指的是基金经理把握市场大势的能力，也就是能否在股市上涨时加仓，在下跌时减磅。在考察这一指标时，首先应避免过于激进的基金，如有些基金一味高仓位，即使2008年也维持着90%的仓位。这样的基金经理是对赌市场。还有些基金在2009年年初过度悲观，只有不到10%的仓位，结果导致错过了今年的好行情。因此，应选择操作相对灵活的基金，尽量中庸为上。

其次，要关注基金业绩的持续性，所谓的持续性指的是好的业绩能否继续好下去。总体上来看，业绩好的基金保持持续性的不多，而业绩差的基金继续差的却不少。

那么，那些基金有较好的择时能力呢？华泰证券通过研究比较发现，华夏复兴、华夏回报、华夏红利、国泰金鹏蓝筹、兴业趋势、华宝兴业收益增长、中信红利、华夏优势、华安宏利、鹏华中国50、中银中国精选、光大保德信新增长、东方精选、富国天合、富国天成红利和海富通精选等偏股基金值得关注。

用指数基金做波段

除了股票基金外，指数基金是否会在2010年又有出色表现呢？2009年的单边行情造就了指数基金年，截止到11月24日，新成立的指数基金有21 只。从整体设立规模来看也创了历年新高，超过960亿份。指数基金的优势在于简单透明，跟随市场上涨和下跌，看对大势就能获得良好的收益。指数基金更适合进行风格轮动和波段操作。而从A股市场较长期限来看，指数基金平均收益实际上不如主动管理的基金，指数基金长期持有不一定是最优选择。

华泰证券建议，投资者可关注场内的指数基金，以减少交易成本。推荐华夏上证50ETF基金和沪深300指数基金。

据预测，2010年钢铁、水泥、煤炭、零售和酒等行业走势会相对较好，因此海通证券预计，深成指ETF或有较好表现。

另外，目前市场上也有一些杠杆型的指数基金，如果能把握市场的涨跌节奏合理利用杠杆作用，或许也可以带来不小的投资惊喜。