大摩华鑫：创业板估值过高 可能复制中小板走势

凤凰网财经讯 今日，受到市场广泛关注的创业板正式上市。摩根士丹利华鑫基金公司对凤凰网财经表示，创业板首日上市股票估值过高，后市吸引力大幅降低。

此前，市场普遍预期创业板开板首日个股表现会很抢眼，除了历来的“打新”效应外，还有新板效应，加上市场对于成长性股票的偏爱，首日大涨应该说是在预期之内。对于今日创业板的高涨幅，摩根士丹利华鑫认为市场供需并不平衡。28家新上市公司中十家股价翻番，其中一只涨幅超过百分之两百。在市场对于创业板热切期盼下，900多万的投资者的市场需求和28只个股的供给量明显不匹配。短期的资金集中于创业板上造成股价被推高。

对创业板新股的估值溢价过高会透支企业本身的成长能力，摩根士丹利华鑫指出，创业板的企业普遍具有高成长的特点，可以给出较高的溢价估值，这从创业板公司申购定价是已经可以看到，但是过高的估值溢价会严重透支企业的基本面成长前景，对于上市后股价的走势带来较大压力。创业板在中国是新生事物，虽然国外也有类似的交易所，但鉴于中国市场的独特性，创业板上市的个股市场定价目前还不具有可比性，而投机资本有可能利用这样机会来推高股价。但是相信随着时间的发展，创业板的定价机制会逐渐形成和完善，因为归根结底股价的走势会回归基本面，合理的估值无论对于资本市场还是企业本身的长期稳定发展都是有利的。

从基本面角度看，摩根士丹利华鑫认为今天上市首日整个创业板股票都有超出基本面支撑的虚高成分，如此高的定价和估值使得其投资吸引力已经大幅降低，随着时间的推移，估值会逐步回归基本面，股价也会逐步回到合理的区域。走势可能会和以往中小板上市时的情况比较相似。

摩根士丹利华鑫最后表示，会对创业板公司给予关注，不断挖掘和研究其中的投资机会，但是短期来看由于涨幅过大，估值过高，也将更审慎地对待创业板的投资。

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