失意金融与地产王亚伟底牌犹在

2010年05月10日 09:55第一财经日报【大中小】【打印】共有评论0条

贾华斐

金融、地产板块完败，王亚伟光芒稍黯。

去年四季度买入的广汇股份(600256.SH)今年走势强劲，即使在4月份以来大幅下跌的市况下，该股仍然强势不改，涨幅接近25%。而医药股板块投资也为他带来颇多收益。

但在这样的牛股拉动下，王亚伟旗下两只基金在3、4月份的表现依旧处于中等水平。在一季度加仓的金融、地产等板块的颓势显示出了王亚伟在那个时点上的误判。

沦陷金融地产

数据显示，华夏基金副总经理王亚伟掌管的两只基金最近的表现并不突出。华夏大盘整个4月份净值折损3.92%，在552只非货币/QDII类基金里排名293位；3月底至今，净值折损则达到了5.87%，在上述排名中列288位。华夏策略由于金融板块仓位较轻，表现稍好，但4月份和3月底以来净值也损失了2.83%和4%，排到了230名之后。

这一成绩不仅落后于许多公募同行，也比阳光私募逊色得多。根据私募排排网统计的近420只阳光私募产品4月份的业绩，当月有235只阳光私募产品实现正收益。华夏大盘4月份-3.92%的成绩只相当于第325名的成绩。

从王亚伟一季度重仓股的情况分析，金融地产或是导致其业绩短期遇挫的原因。一季报显示，华夏大盘与华夏策略的前十大重仓股相似度非常高，且前七只几乎一致。截至一季度末，二者基本上维持了去年年底重仓金融股的格局，两只基金在金融板块的投资市值分别占到基金净值的26.15%和24.24%；金融板块的市值绝对值也有所增加。

以华夏大盘为例，去年第四季度新买入的工商银行(601398.SH)、交通银行(601328.SH)，以及大幅增仓的建设银行(601939.SH)，在今年第一季度都继续加码至10%左右的仓位。

此外，华夏大盘一季度大幅加仓地产板块，市值占净值比则由11.8%上升到了15.7%，较去年年底增加42.78%。从前十大重仓股来看，东湖高新(600133.SH)和云南城投(600239.SH)分别加码60%和40%。

4月中旬以来，A股在宏观调控，尤其是房地产政策压力下接连下跌，地产领跌大盘，银行也由此遇挫。3月底至今，金融指数与地产指数分别下跌了24.64%和27.06%。以华夏大盘在这两个板块的市值占净值比计算，则分别给该基金造成了6.44%和4.25%的净值损失，合计损失约超过10%。

王亚伟的底牌

不过，虽然失去了领跑的优势，但长跑冠军王亚伟始终保持在占比不大的、今年取得正收益的基金阵营里。

上述时间段，金融地产造成损失约10%，华夏大盘净值却只下跌5.87%。那么王亚伟依靠什么扳回了5%呢？王亚伟善于挖掘题材股、业绩拐点股这一特性再次“立功”。医药股，以及广汇股份、德赛电池(000049.SZ)这样的“撒手锏”挽救了华夏大盘。

作为传统的防御行业，医药股在3月底至今的市场大跌中依旧保持了明显的抗跌性。3月底至今，上证指数下跌13.53%，医药指数上涨了2.24%。

王亚伟在把握医药板块整体业绩增长趋势的同时，也显示出卓越的选股能力。他重仓的峨眉山A(000888.SZ)、海南海药(000566.SZ)和片仔癀(600436.SH)在上述区间的涨幅达到了15.56%、19.94%和18.45%，大大超越了同业股票的表现。

不过，王亚伟却对医药股进行了减持。截至一季度末，华夏大盘在生物医药板块的投资市值减少了26%，占净值比由7.38%下降到了5.09%。这应该与王亚伟重仓银行、地产股有着一致的逻辑：对大盘偏于乐观，于是加大进攻，减少了防御。何况，在一季度末，医药股的普涨格局已使得该行业的估值普遍偏高，他在高位减持转投估值更低的品种也在情理之中。

还好，王亚伟对广汇股份等他一直看好的股票更为“长情”，后者也没有辜负王亚伟的厚爱。去年四季度，华夏系基金开始大举建仓广汇股份，今年一季度仍在不断加仓。从华夏大盘和华夏策略一季报来看，目前广汇股份是王亚伟两只基金的第一大重仓股，3月底至今给华夏大盘贡献了2.25%的净值增长。

正是有了这样的底牌，才让王亚伟扳回了部分比分。而系统性的下跌终归有企稳反弹的时候，金融、地产股也总有一天会出现反弹。只是，熬过漫长的等待期需要耐力，没有人知道那一天何时到来。