兴业全球：今年以波动性机会为主 投资风控为先

证券时报记者 张哲

本报讯 日前，兴业全球基金举办“政策退出预期下的证券市场展望”投资策略报告。该公司投资总监王晓明与兴业合润基金拟任基金经理张惠萍分别就未来市场投资策略与新产品发表各自观点。

王晓明认为，A股市场在今明两年整体机会不如2009年，今年市场以波动性机会为主。因此，今年投资者首先要做好风险控制，并降低投资预期，更多关注公司基本面和行业增长。随着国外需求增速降低，中国经济增长方式将从投资、出口驱动为主逐渐转向以消费为主。在未来五年甚至更长时间内，自主创新、科技投入比例高的行业将直接受益。在估值方面，必须警惕估值较高的股票，尤其是在创业板中，并非所有股票都具备高增长潜力。

对于今年的投资策略，王晓明将其概括为“守正出奇、攻守相济”。具体而言，“守正”是指将选择股票的立足点放在基本面与业绩成长的确定性、稳定性之上。在此基础上，针对经济结构转型与政策导向，把握整个市场主题性的机会，“攻守”相对平衡。今年不确定性增强，不能“全攻”，要做到“攻守相济”。

兴业合润分级基金拟任基金经理张惠萍表示，投资者今年可能会注重风险控制和投资标的选择。据张惠萍介绍，兴业合润分级基金的分级核心就是为了构造出一些风险收益特征较为特殊的投资品种，包括普通股票份额、类似零息可转债份额、杠杆类份额，以满足不同投资者需求。除场外普通股票基金份额外，兴业合润分级基金将场内份额按照4：6比例分为合润A和合润B，其中合润A类似于“零息可转债”，具备稳定收益特性，其下方风险锁定，可以满足转债类投资者需求。合润B份额则是带有杠杆属性的高风险、高收益品种。合润B在合润基金份额净值低于或等于1.21元时，零息使用合润A份额让渡的资金，具有独特的杠杆性。同时，克服了杠杆不对称带来的不确定性，是对国内杠杆类产品的有益补充。

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