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2010年06月10日 18:08凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

[范剑平]感谢中国农业银行和大成基金的邀请，有机会来到广州跟大家交流，共同探讨国内外的经济形势和我国经济等大家关注的问题，因为时间的关系，我集中谈几个问题。第一，困扰全世界的就是世界经济是否会因为欧洲问题而出现二次探底。针对此问题，四月下旬以来，各国的资本市场都在调整，期货市场大幅度的调整，大宗商品价格也在调整。目前我认为世界经济出现二次探底的可能性不大，首先要明白什么是二次探底。

[范剑平]今天在这里讲二次探底是指世界经济连续出现两个季度的经济负增长，也就是经济学上讲的衰退，美国的次贷危机恶化成为国际金融危机后，世界经济出现了自二次世界大战后和平年代首次出现的负增长的局面。2009年世界经济要大幅度下降22%，正是因为大家对经济形势严峻性估计的比较充分，出台的救市政策非常的有利，最后2009年世界经济负增长只有0.8%，美国、欧洲、日本等经济体都出现了连续三个季度以上的经济负增长，这就是第一次探底。经过世界各国政府联手救市，在国际金融危机后，人们期盼的世界经济的回升和复苏，根据我们的分析，将会分成两个阶段，第一个阶段，世界各国世界政策的刺激下，世界经济会出现回升。世界经济是快速回升还是缓慢回升，更多的是取决于各国政府刺激政策的力度。过去一年的表现使我们看到，正是由于各国政府刺激政策的力度非常大，因此出现了V型快速上升的局面。

[范剑平]我们说这样的表现，从性质上来讲，只能叫做经济回升，还不能叫做经济复苏。经济回升和经济复苏在经济学上是两个不同的概念，经济复苏可以包含经济回升，会看到经济增长速度的回升，但并不是所有的经济增长速度都回升，哪怕是非常缓慢的回升，也可以叫做经济复苏，因为经济复苏的物质基础在经济学上的定义是企业又开始新一轮大规模的固定资产的更新和投资，靠各国政府刺激政策刺激出来的经济复苏，例如用4万亿元和政府投入造成的经济增长并不是经济复苏，政府政策刺激出台后，曾经大家很担心，政府大规模搞凯恩斯计划，凯恩斯主义的刺激计划，未来是否会出现通货膨胀，因此出现了通货膨胀的预期。受通货膨胀预期的影响，很多企业就开始回补库存，担心原材料大幅度的上升，也可以推升经济上升，这就是经济变化过程中的库存周期现象，一般来说三年左右一轮，有四个季是去库存化造成经济大幅度的下滑，也有四个季是典型的企业回补库存造成经济大幅度的变化。

[范剑平]从2009年三季度开始，世界各国都出现企业回补库存的现象，将2010年世界经济分成上半年和下半年两截来看，上半年因为回补库存未结束，在四个季度中间，短期的各国的经济指标是漂亮的，毕竟用政府投资刺激和企业回补库存拉动经济回升只是回升，并不是经济复苏，因为企业并没有出现新的流水线、新的产业投资项目带来的大规模的固定资产投资。从经济回升顺利的推向经济复苏中间会有过渡期，例如回升的速度很快，认为经济没有事了，因此各国政府快速的撤回经济此次政策，政策的退出加上企业回补库存的结束，有可能会造成世界经济出现回落，甚至严重的说，会出现二次探底，特别是各国政策退出过快，可能会出现这样的情况。企业为什么到现在为止，迟迟的未进行大规模的固定设备投资，我们说产能投资和固定资产更新投资，从全国来讲，旧的产业和产能严重过剩，现在很难找到有盈利空间巨大的机会，新兴战略性产业虽然大家寄予了很大的期望，但是从投资的阶段来讲，全世界还处在对新能源、新材料，生物医药等产业研发投资的阶段，到大规模投产的产业投资阶段和增长点需要一段时间和过程，从目前来看，还没有很成熟和现成的在世界上产生新兴产业的重大科技突破。没有如此大科技的突破，要想出现大规模的对新兴产业的投资机会，企业就不可能大规模的投资。

[范剑平]目前，世界各国正处在刺激政策和回补库存的阶段即将结束，实质性的经济复苏还未到来的阶段，在此时欧洲各国出现了主权债务危机问题，所以大家担心世界经济在经济回升和复苏之间出现二次探底的可能。我认为这种可能性更小，概率不大，为什么？理由之一，希腊等国财政风险问题，从风险的程度来讲跟美国次贷危机不可同日而语，对世界经济冲击不大。欧洲出问题的国家，经济规模和美国经济在世界经济中占的比重完全差了很多个等量级，美国占世界经济的比例是25%多，这些国家的比重是很小的。美国的次贷危机之所以演变为世界金融是因为大家对金融风险忽视了，现在有了一点风吹草动，全世界都非常的警惕，大家都很重视的时候，金融危机不大会出现，超出人们预料和恶化的结果。

[范剑平]为什么世界经济不会出现二次探底，就是因为从经济回升阶段结束后，世界经济走向复苏的前景来看，前景还是很光明的。世界经济在回升后彻底从危机中走出来，走向成功的复苏，大家将期望寄托在率先复苏的新兴市场国家，尤其中国是领头羊，在经济复苏路线图的设想下，大家设想中国等一批新兴市场国家，正好处于工业化、城市化加速发展的阶段，这些国家暂时来讲没有新的产业投资机会，但是这些国家有巨大的基础设施投资机会，还有城市化带来的房地产的投资机会，新兴市场国家人口都是很多的，因此可以构成世界经济复苏的基本动力，甚至会带来世界上能源、原材料价格上涨。

[范剑平]资本市场上所谓中国因素或者是新兴市场率先复苏以及原材料板块的股票受到追捧，通货膨胀预期板块曾经受到追捧。最近大家发现，如果按照这样的思路走下去，新兴国家发展的步伐太快，将通货膨胀率搞的太快，迫使大家采取扩张性的货币政策退出。希腊问题出现后，国际大宗商品价格掉头向下，原来担心通货膨胀很快就要到来，通货膨胀会迫使刺激政策很快退出的担忧反而缩小了，这种担忧缩小后就意味着刺激政策在未来退出的时候更加从容，没有必要急忙的退出。这就意味着新兴国家使用世界上的原材料成本会比较低，从而多来了经济回升的动力，拉动世界经济回升的时间也会更长一点。除此之外，最近从希腊的问题看到世界经济负面的之外，还要看到对世界经济也有积极的一面。在希腊危机未出台前，国际资本是逃离美国，美元不断的下跌，因此造成了大宗商品价格不断的下跌，希腊问题出现后，也造成国际资本回流美国市场。将来有几个好处，美国经济将会从资本回流中间获得短期收益，这就使美国经济出现再次衰退的可能性。

[范剑平]美国经济复苏需要资本成本，因为大量的资金回流美国，使美国的资金成本降低，支持美国经济复苏。真正的让世界经济走向复苏，需要科技的重大突破和新兴产业的带动。科技的重大突破和新兴产业的诞生，全世界来讲，美国处在第一梯队，美国是世界第一大科技强国，如此多的资金回流美国，对美国的高科技企业提供低成本的资金，为新兴产业需要高科技产业的研发提供了资金的来源。也为美国政府低成本的通过国债获了资金，美国政府对新兴产业进行政策支持，也提供资金支持，世界经济除了中国为首的国家迅速走向复苏的火车头外，还会以美国经济为首的科技创新动力火车头，如果世界经济有两个火车头的话，通货膨胀的路线和经济复苏的路线更加的明显。因此要从经济的方面来看，现在欧洲的利空未全部出尽，大家对未来经济的前景分歧很大，未来是否会因为政策出台的慢，出现通货膨胀，也有人持这样的观点，他们就开始购买黄金。也有人对未来世界经济担心，是否因为欧洲财政率先退出，使得世界经济增长放缓，也担心出现通货紧缩，因此很多人追捧美元和国债。

[范剑平]现在担心通货膨胀和通缩的人都有，因此世界上出现了非常奇怪未见过的现象，居然美元指数也在上升，黄金价格也在上升，过去的二年是平衡的，但是这两年美元和黄金都在上升，看来看去2010年只有一句话是对的，就是2010年是复杂的一年，看不清楚。现在我还是乐观的看法，虽然世界上的分歧看法比较多，有的认为目前是通货膨胀，有的人认为是通货紧缩的，两种情况综合在一起的话，世界经济在短期内不会出现一边倒的通货膨胀，也不会出现通货紧缩的情况。世界经济经历了快速回升后，增速是比较大的，但是不至于出现负增长，世界经济将进入低速增长期，曲折和复杂的过程将要等待以中国为首的新兴国家的需求拉动，以美国为首的发达国家的创新科技的火车头也将带动世界经济快速的复苏，因此两个火车头带动世界经济快速的复苏。

[范剑平]有的人预测世界经济二次探底，中国经济在去年就已经预测到了，就是前高后低，五月份制造业和采购经理人指数PM2开始回落，很多人就开始大惊小怪，去年是前低后高，受基数的影响，今年就是前高后低，因此前高后低就使人感觉中国经济是否会出现二次探底。根据世界上发生的各种各样的事情，通过定型和定量的分析，最后得出的经济，中国经济不会出现二次探底的情况，甚至可以说2010年中国经济是处于双轮运行非常好的状态，根据我们的测算，2010年中国经济的增长率，最后有可能会达到9%—10%的水平。

[范剑平]1978年—2009年三十多年，中国经济平均增长水平是9.9%，今年GDP的增长速度应该在9%左右。今年中国的物价水平CPI虽然有很多不确定性的因素，将这些风险性因素进行定量、定性分析，最后得出的结论是，今年我国CPI也会在3%左右。过去三十多年，中国物价的平均水平也是在3%左右。因此中国经济增长速度和物价水平都是三十年的平均水平，GDP三十多年的平均水平带给中国潜在增长能力，也就是说一个国家客观上是存在将潜在增长能力充分发挥的增长期间，就是潜在增长区间和潜在增长率，最后大家算来算去，发现算来的结果跟过去几十年增长的平均结果是差不多的。

[范剑平]中国在过去三十多年，平均度是不断减少的。中国经济在经过金融危机后，可以回到过去三十年增长的平均水平，将中国经济潜在增长能力得到充分的发挥，同时既没有过热液没有过冷，不会引起通货膨胀的增长速度，因此大家就不需要担心二次探底，这种前高后低是由于去年基数产生很大的作用，如果前低后高就要担心，担心出现过快的增长，现在恰恰是相反的，最终中国的经济增长是在合理的区间。物价也是这样的，物价的高和低跟一个国家的调控能力有关的，当实际的增长速度远远的低于潜在增长能力，经济过冷物价就会下降。我们的经济既没有过热液没有过冷，因此物价也不会出现超出我们预料的情况，中国经济既没有通货膨胀，也没有出现通货紧缩，今年是经济增长速度较快，物价水平平稳发展比较好且综合的一年。

[范剑平]我国宏观调控的主要任务和经济过冷、过热是否一样，经济过冷的时候，例如去年的宏观调控是以保为主，如果未来中国经济出现过热的局面，我们就要压经济，今年既不冷，也不热。我的观点是，宏观调控关键是要通过有保有压的结构性调整，加快经济发展方式的装边，加快经济结构的调整。今年整个宏观调控政策就是围绕着促进经济结构的调整，加快经济发展方式的转变，进行有保有压的调整。

[范剑平]今年一季度以来，采取了针对性、灵活性的政策措施，从一季度的情况来看，目前宏观调控面临突出的问题，主要有三个问题。一、节能减排的压力非常大，今年是我国十一五规划的最后一年，十一五规划曾经突出了约束性的指标，五年要将我国万元经济能耗水平下降25%，到去年年底下降的情况来看，今年要完成五年规划的目标，必须要付出艰苦的努力，一季度出现了一点意外，万元经济能耗不仅仅未下降，反而出现了反弹。包括能耗和二氧化硫的水平都出现了反弹，如果这样的情况不改变，我们就发现五年计划中最重要的指标未完成。国务院为了完成节能减排的目标，也为了完成节能减排重要的目标，采取了一系列平和的措施，包括行政的手段要求各地加快淘汰落后产能的任务，而且跟十一五规划的要求结合。有针对性的，让高能耗的行业价格下降，使落后产能退出舞台。在中国钢铁、有色金属产能的特点是，落后产能迟迟不能淘汰，这些小企业在价格下调的时候，就会无利可图，就会退出市场，我国的能耗就会下降。如果钢铁、水泥价格一路上涨的时候，小企业认为有利可图的时候，就会重新的加，因此就会造成我国不合理的现象。

[范剑平]小企业在钢铁、有色金属方面的投资大，就会造成能耗增大，因此要将虚高的价格下降，同时将虚高的钢材降将来，用市场的手段使这类企业淘汰出去。国务院四月份出台的政策已经开始生效，节能减排的工作进展做的不错，就可能完成十一五规划。今年全国物价最高值出现在六、七月份，居民消费价格知识跟去年同期相比涨幅不断提高的过程，在此过程中，如果控制不好人们的心理压力和预期就会造成物价变化。通货膨胀预期有的时候是要自动形成的，例如大家预期某一种产品会上涨，都抢购某种产品，就会导致供需失衡，导致价格上涨，就会吸引更多的人进行抢购，因此价格上涨的更快，这就是通货膨胀实现的过程。

[范剑平]在此过程中管理是非常严格，最近我国出现了大豆、绿豆、大蒜价格的上涨，虽然在CPI中占的比例不高，但是造成了恐慌，大家也开始抢购，针对这些问题，7月份物价高峰值虽然未过去，但是对物价苗头现象必须要严加管理。年初以来，我国部分城市房价过快上涨，国务院也采取了相关的措施。这些政策是在今年保持积极财政政策和宽松的货币政策前提下提高灵活性的政策，这些政策的出台，有人担心是否会使中国经济掉头向下，有的人担心房价掉头向下，经济也会出现二次探底，根据我们的研究认为这种可能性是很小的。目前，我国的房价同比涨幅还在提高，还未出现回落。刚刚出现成交量环比下降，之后就会出现价格同比和环比下降的情况，政策的目标是要抑制房价过快上涨，要从过快变成平稳的上涨。

[范剑平]房价目前未下降，甚至有人担心更大规模的下降，现在是走一步看一步。我国房地产新开工面积，最近几个月增幅仍然很高，除了开发商新开工面积外，主要是今年加大了对保障性住房的工作力度，各级政府保障性住房的开工面积比往年有明显的增多。现在增长了20%—30%，有人说因为房地产没有人投资了，因此造成了经济的二次探底，因此因为房地产的问题造成经济二次探底的观点是不成立的。为了使中国经济成功的回升，走向复苏，各项政策就是要做两方面的事情。加大改革力度，为经济增长动力松绑，为民间投资和企业投资创造更加有利的环境，换句话说让固定资产投资的阶段从政府的手中交到企业的手中，尤其是交到民营企业和非国有经济企业的手中。什么时候可以将接力棒交给经济增长的动力，我国的政策退出后，经济仍然保持合理的空间，中国经济就真正走上了实体复苏的道路。

[范剑平]最近国务院出台了支持民间投资的32条政策，为民间资本指明了方向，消费方面政府如何给予退税，刺激大家买车买房买家电，这种消费转向老百姓发自内心的消费，从而进一步的刺激消费。最近，方方面面都在出台有利于增强城乡居民收入的政策，城乡居民的收入今年以来增长速度是很快的，其中有政策导向的原因，更重要的是，城乡劳动力市场供求发生了新的变化的原因。这种局面就表明，随着劳动力供给的提高，我国的消费在大家收入提高的基础上，不需要政府刺激，也会积极消费的局面，应该有望形成。这种情况下，中国积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据国内国际形势的新变化，我们可以从容的做出判断，需要退出的时候就退出，如果世界经济出现意外，甚至可以加码。中国经济的发展方式要转变过来，今年是加快经济发展方式的起步之年，也是关键的一年，年初胡锦涛总书记和温家宝总经理在省部级领导干部研讨班上讲话，今年的各项政策要落实到具体措施中，包括了节能减排和调整投资和消费的关系，也包括加大对新兴战略产业的研发和投入。

[范剑平]说白了，转变经济发展方式，最关键的是转换三个阶段。要从过去依靠投资和出口拉动经济的局面转变为三驾马车协调发展的良好结构。从依靠重工业的方式逐渐转变，因为重工业的发展方式决定了目前经济增长的速度和结构，要转向二、三产业，中国经济应该转向高科技产业。过去主要是靠拼资源、拼劳动力，靠简单的增长投入模式转变为依靠科技进步拉动经济，靠人的素质的提高带动经济的发展。今年有很多的政策在陆续的出台，年内新兴战略产业的有关规划将会出台。对支持企业进行研发，尤其是重点科技专项政策陆续出台。对加快服务业的发展也出台了政策，将这些政策落实好，应该说是后一阶段的重点工作。