专户一对多开闸：热了又冷

王艳伟

市场从去年开始就翘首以盼的专户一对多，终于在今年8月底正式放开，但其从诞生到成长却是一波三折。

8月初，证监会下发《基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容与格式准则》，专户一对多正式进入产品报批阶段。初始报批时，拥有专户理财资格的基金公司均全力以赴，希望能在产品发行上领先一步。不料，情况突变。银行原本与基金公司商定的从业绩报酬中分成的条款，被证监会否定。随后，银行与证监会陷入僵持。

最终，小银行出于业务发展考虑率先作出让步，使一批专户一对多顺利放行，也取得了不错的销售成绩。在经过一个多月的拉锯战后，大银行才终于松口，专户一对多产品被大批量放行。根据好买基金研究中心的统计，截至11月，共有33家基金公司的106只产品获得批文。但此时，专户一对多的销售情况已经开始转冷。

根据记者了解的情况，在第一波专户一对多推出时，大基金公司的销售情况还不错，小基金公司则稍显吃力，但在第二波专户一对多销售时，大基金公司也有些吃力。

这从基金公司对专户一对多的宣传情况就可看出来。在这项业务推出以来，就不时传出某家基金公司的专户产品成立的消息。稍加留意便可发现，除了少数募得数亿元资金的专户在成立时会同时披露募集规模外，更多的公司对募集规模缄口不提。

销售陷入僵局，还只是专户一对多推出后面临的第一道难题，更难的问题在于，如何将业绩做好以带动这项业务的良性发展。

专户一对多大多以“获取绝对回报”作为投资亮点，但事实上，相比公募基金，专户一对多的唯一优势在于没有仓位限制，而做好业绩还是有一定难度的。虽然基金公司专户业绩没有对外公开披露，不过近期关于北京某基金公司专户产品大幅亏损的传言已经满天飞，这对专户一对多后续销售更加不利。

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