基金一对多需要差异化

□本报记者 易非

目前的基金“一对多”专户产品80%是灵活配置型，同质化相当严重，不能完全满足高端客户的需求。研究人士指出，专户业务的生命力和竞争力在于产品的差异化，产品差异化的源泉有三个：

一是资产类别，即在投资组合中放入与基金产品不同的资产，例如网下申购股票债券、不同风险资产构造的结构产品等；

二是投资策略，即采用与传统基金不同的投资策略，主要包括：绝对收益策略(灵活配置、利用ETF、可转债、封闭式套利以及未来的多空策略)、量化投资策略、专项投资、特定保本策略等；

三是特殊的客户或收益分级，例如可以设计更为先进或更为复杂的收益分级方案以满足特定客户的特定需求。

与此同时，研究人士指出，按照产品差异化的基本思路，目前基金公司专户产品线中的部分产品显然也存在问题，例如与传统基金产品无本质差异的积极配置产品、保守配置产品、偏债产品、一般的打新股产品、一般的保本产品等。

消息人士称，在基金专户产品未来的创新过程中，银行或许将扮演积极的角色。目前某国有大行已经提出，欢迎有更多的基金专户结构分级产品中的稳健端进入其渠道销售。

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