诺安基金：货币政策转为中性 小幅加息可能性加大

货币市场方面：

1月12日(周二)，中国人民银行公开市场以价格招标方式贴现发行了2010年第三期央行票据，发行量200亿元，期限1年，发行价格98.19元/百元面值，参考收益率1.8434%；同时开展了正回购操作，期限28天，交易量2000亿元，中标利率1.18%。

1月14日(周四)，中国人民银行公开市场以价格招标方式贴现发行了2010年第四期央行票据，发行量500亿元，期限3个月，发行价格99.66元/百元面值，参考收益率1.3684%；同时开展了正回购操作，期限91天，交易量400亿元，中标利率1.36%。

新年伊始，一年期央票发行利率重入上行通道，市场预期其很快将达到2%以上。同时，央行出人意料地提前上调法定存款准备金率，深度冻结基础货币，表明其面临的信贷投放和通货膨胀压力很大，失去资金面支撑的国内货币与债券市场或将暴跌在即。值得注意的是，紧缩预期兑现后的货币政策已经转为事实上的“中性”，而非官方一再强调的“适度宽松”，央行很可能在稍迟公布的《货币政策执行报告》中进行事后追认。

债券市场方面：

1月13日(周三)，国家开发银行通过中国人民银行债券发行系统招标发行了2010年第一期金融债券，本期债券为7年期固定利率债券，计划发行总量200亿元，采用单一利率(荷兰式)招标方式。有59家承销团成员参与了投标，43家中标。经过竞标，最终确定票面利率为3.97%。当期追加发行100亿元，实际发行总量300亿元。建设银行居中标量之首。

央行在2010年初打出精彩的“组合拳”，其管理通胀预期的水平初现端倪。关于全年通胀水平，市场应当已有较大分歧：保守派认为近期价格上涨过快乃因极端天气所致，恢复常态后通胀压力并不大；激进派则坚信在经济由复苏转向过热阶段，“温和通胀”仅为美好愿景而已。无论如何，央行管理通胀预期的行为本身已成为影响未来通胀水平的重要变量之一，而全年小幅加息的可能性也开始加大。(诺安基金公司供稿)

相关专题：

央行2010年首次上调存款准备金率

版权声明：来源凤凰网财经频道的所有文字、图片和音视频资料，版权均属凤凰网所有，任何媒体、网站或个人未经本网协议授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发布/发表。已经本网协议授权的媒体、网站，在下载使用时必须注明"稿件来源：凤凰网财经"，违者本网将依法追究责任。