基本面坚挺 郑糖延续攀升态势

中证网讯 郑州白糖期货3月19日早盘高开，随后震荡走低，午盘收涨，主力1101合约缩量增仓，收阴线。该合约开盘5,161元/吨，收盘5,146元/吨，较18日结算价上涨36元/吨，成交量1,598,592手，持仓量582,130手。

有分析师认为， 受ICE原糖18日大幅反弹影响，郑糖主力1101合约以5,161元/吨高开，随后震荡下行，缩量增仓。技术面上主力1101合约期价虽然受10日均线压制，但技术指标已有利于多头，预计短期内郑糖维持震荡上行的可能性较大。

基本面消息，国际知名农产品分析机构德国F.O.Licht周四(3月18日)表示，全球2009/10榨季糖产量预计为1.56亿吨，低于11月时预估数字1.597亿吨。该机构表示，此次修正由于亚洲各国和巴西糖产量皆低于预期。然而，全球2009/10榨季糖产量仍高于2008/09榨季1.509亿吨。全球2009/10榨季糖产量缺口料将达770万吨，2008/09榨季全球糖短缺达1,320万吨。

另外，巴西船运机构Williams称，截至3月17日一周，在巴西各港口等待在未来数日和数周内装运糖货船数减少1艘，至20艘。该数据包括在海上停泊处等待船只以及将在3月27日前停靠码头船只。Williams称，当周货船被指定发运458,686吨糖，前一周为497,213吨。当周从桑托斯港发运糖数量最多，为394,590吨，上周为410,790吨。南部港口帕拉那瓜港(Paranagua)发运12,650吨糖，巴西东北部的Maceio港口发运22,000吨糖。在出口糖中所占比例最大是非常高等级原糖(VHP)，总计为401,686吨，上周为384,213吨。

国内方面，据实地调研，受云南旱情影响较明显作物主要是小春粮、甘蔗和天然橡胶等。云南全省甘蔗干旱受灾面积超过354万亩，其中甘蔗绝收面积超过52万亩。统计显示，云南蔗区受灾面积和绝收面积呈逐月增加之势。如果旱情一直持续下去，甘蔗将无法种下地，而目前正是甘蔗种植的最佳时期，如果到5月10号左右仍没有降雨，基本可以确定下榨季甘蔗同样会出现歉收。目前预计，云南甘蔗糖料产量将因灾减产450万吨左右，与上年相比预计减产近30%。

从期货市场上看，云南干旱炒作从去年入秋就已经开始了，一直持续到现在。在这段时期内，粗略计算，郑糖最高涨幅已经超过30%，而在这波糖价上涨过程中，干旱功不可没。目前来看，受干旱题材炒作影响，郑糖下方支撑依然较强。由于对下榨季云南食糖产量预估并不乐观，郑糖远月合约明显强于近月合约，预计这种格局仍将维持下去。

良运期货认为，郑糖短期有望反弹回升。目前收榨产能已经超过半数，减产呈现加速势头，这对当前市场略有支撑作用。另外当前产区干旱还在持续，对本榨季以及下榨季冲击还将持续，市场目前对此关注度并不够，不过在我国食糖减产还有可能持续格局下，国内糖价下跌空间同样受限。现货价格在4,900-5,000元支撑依然强劲。整体来看，国际糖价下挫对国内糖市冲击作用正在减弱，国内糖市有望在此整理探寻区间下沿。目前走势上主力合约正面临2009年8月高点位置的支撑，在此有望出现短暂的反弹回升。

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