创业板：200亿资金的绞肉机(2)

基金首日多选择卖出

在高健看来，28家公司首日之所以“疯狂”，主要还在于游资和散户在炒作，大机构不会介入太深。

《华夏时报》记者随后对46家基金公司分别展开采访，答案与高健的判断大致吻合。不少基金公司透露，他们并没有在二级市场上参与“炒新”，但让记者注意的是，公募基金通过申购获得的股份，多在首日选择卖出。

“我们中签的一些估值过高、成长性一般的公司，已在首日卖出。”新华基金向记者透露，“按照首日收盘价计算，全部创业板公司的市盈率估值处于50至250倍之间，整体处于较高水平。相对来说，主板公司的估值更加合理，投资价值更加显著，因此，我们不会参与这些公司的二级市场操作。”

光大保德信基金副总经理兼首席投资总监袁宏隆也透露，虽然创业板不乏有增长潜力的公司，但在目前市场过度追捧的情况下，不易找到估值合理的标的，因此，暂时不考虑参与创业板二级市场投资。

他预计，由于估值相对主板高很多，“创业板波动将会非常大，但可能对主板影响有限。”

华商动态阿尔法拟任基金经理梁永强向记者强调，创业板首日走势投机气氛甚浓，尽管下午大多出现回调，但从收盘价来看，创业板整体仍然偏贵，很多公司的股价都透支了未来几年的业绩。

“若估值过高，再好的公司也不能成为好的投资标的。”梁永强透露，“我们不会盲目投资创业板二级市场，会先观察一段时间，耐心等待创业板出现投资机会。”

相比而言，上投摩根基金和诺德基金对于创业板的投资态度略显积极。

在给《华夏时报》记者的回复中，上投摩根基金表示，在创业板公司估值回归、具有一定安全边际的前提下，他们可能会适时适度参与一些创业板公司的投资，“谨慎投资原则下的高增长和高估值之间的平衡，将是关键。”

诺德成长优势基金经理胡志伟则认为，将根据基本面的判断，择机参与部分创业板公司的投资。

静待暴跌

大成基金有关人士进一步向记者分析称，作为一种新的独具价值的投资标的，创业板因具有较高的成长性，理论上可以承载一个高于主板市场市盈率的溢价。但是，高达77倍的市盈率还是会使创业板上市的股票面临较高的风险。

“资本市场有其自身规律，从今天平均88.88%的换手率来看，短期内活跃的资金不免会被套其中。”这位人士同时建议，投资者应关注创业板近阶段走势及其对整个市场的影响，静待市场泡沫得到合理释放。

在摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶看来，创业板的出现无疑是国内多层次资本市场建设的一大进展，它将有效连接起主板市场和场外交易市场，同时也将成为国内投资者的一个新的选择。

“但由于在创业板上市的公司规模较小，一般都是正在成长中的企业，因此我们在关注创业板成功发展的同时，也要注意创业板所带来的风险。其风险主要来自上市公司经营风险、股价大幅波动风险、股票估值风险、市场短期炒作风险等。”李晶向《华夏时报》强调。

香港BMI基金管理公司总裁沈庆洪认为，A股创业板要成功并不容易，其中首要面对的难题是估值过高。

“证监会表示过不干预创业板公司的发行价，结果换来这些公司集体超高溢价。根据以往经验，当股价过度透支未来，一旦前景较预期差，股价随时会大幅调整。”

沈庆洪表示，内地投资者很多都将股票市场视为“游乐场”，目的在于炒高股价获利，而往往会忽视企业的发展实况，“这种心态不改变，创业板将难培育出大企业，更遑论成功。”

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