2009年09月23日 14:56凤凰网财经【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

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告标题：稳定成长的民营船舶设计龙头

报告来源：李兴/长江证券

报告类型：公司研究/新股定价

公司名称/代码：上海佳豪/300008

【内容摘要】

上海佳豪船舶工程设计股份有限公司首次公开发行不超过1260万股人民币普通股

公司是一家专业从事民用船舶与海洋工程装备设计的高新技术企业，创立于2001年10月。公司是国内最大的民营船舶设计企业，主营业务是船舶工程设计和海洋工程设计，以及与之相配套的船舶工程监理，以2009年上半年收入计，分别占其主营业务收入58.02%，34.36%，7.62%。近年来公司保持了快速发展的势头，以2006—2008年计，公司主营业务收入的复合增长率达到79%，净利润复合增长率达到了102%，占国内市场份额从2.23%提高到了5.24%。

公司主营业务与造船业和海洋工程业的景气度高度相关。目前，世界造船业已经呈现出了止跌回暖的迹象，今年6月份单月新船订单超过100万吨，7、8月份世界新船订单分别为634和613万载重吨，超过了2008年月均485万吨的水平，接近2007年景气高峰时的月均订单量，复苏迹象明显。海洋工程开发正日益受到世界各国的重视，未来发展空间十分广阔。

公司的竞争优势在于：

1)完整的产业服务链。目前国内绝大多数船厂的设计部门只能从事生产设计，而大部分专业船舶设计单位只能提供开发设计、合同设计和详细设计，而公司首创了开发设计、基本设计、合同设计、详细设计、生产设计、技术监理的完整的技术服务链，能够为客户提供一站式、全过程的技术服务。

2)强大的研发实力。在公司独立开发的船舶产品中，有7项船舶产品为全国第一，1项船舶产品为全球第一；2008年，公司第一家通过中国船级社“船舶设计单位评价体系”的评估，成为首家获得了中国船级社审图的绿色通道的船舶设计单位。

本次募集资金将按轻重缓急投资于下列两个项目：船舶工程设计中心和海洋工程设计中心一期项目，两个项目均已在国家有关部门进行了备案，项目预计总投资为14,381万元。

预计2009-2011公司摊薄后的每股收益分别为0.84元、1.00元和1.36元。综合考虑公司的成长性以及所处行业的特点，给予25—30倍市盈率，对应2009年摊薄EPS 0.84元计算，我们认为公司二级市场的合理价值区间为21.00～25.20元。考虑到目前创业板股票的稀缺性，公司上市后可能会受到投资者的青睐，建议申购。

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