2010年01月20日 02:42第一财经日报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

汪睛波

新规显示，股指期货最低交易保证金的收取标准由10%提高到12%。

按照市场惯例，期货公司对客户的保证金比例还要在交易所水平上增加3%，这意味着将来股指期货最终的保证金门槛可能提高到15%。

“目前的仿真交易早就采用15%的保证金了，部分合约甚至高达18%。”一位投资者表示。

保证金率达到15%是什么概念呢？以昨日沪深300指数收盘价3507点粗略计算，1手沪深300指数期货合约的总价值高于105万元，交易保证金直逼16万元。“也就是说，理论上50万最多只能做3手股指期货，当然，从资金管理的角度来说，50万做一手刚好。”一位准备加入“打新”大军的投资者表示。

东证期货分析师陆兼勤表示：“保证金率越低，越容易穿仓，现在提高比例也是合理的，随着未来股市‘现货’的走高，说不定还会视行情调整保证金率。”

东证期货高级顾问方世圣也表示：“股指期货的保证金率调高也无可厚非，例如台湾早期的股指期货保证金水平也较高，都是为了降低风险。”

以A股“现货”和股指期货10%的涨跌停板来看，若期货保证金低于10%，显然不能应对诸如“提高印花税”、“加息”等系统性风险。方世圣表示：“保证金多调高几个点，至少让资金能扛下一个停板。”

调查

中金所发布股指期货交易规则

1.你如何看待交易熔断制度的取消？
		避免了短线炒作和技术故障。
		不利于控制市场风险。
		无所谓。

2.你如何看待股指期货的最低保证金起收标准从10%提至12%？
		有利于控制风险。
		降低了套保效果。
		无所谓。

专家解读：

刘纪鹏：中金所细则显示监管层对股指期货的审慎态度

贺强：保证金太高会降低套期保值效果

来绮文：披露单位变更有助保护机构投资者头寸

母润昌：提高最低保证金减轻期货公司压力

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市场影响：

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