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2008年06月27日 13:10财经时报【大 中 小】 【打印】 已有评论0条

欧洲投行在合资问题上再次得胜，令美国同行感到压力

本报记者 田文会

在北京时间6月26日凌晨结束的一场欧洲杯1/2决赛中，德国队凭借终场前的连续3粒入球击败了土耳其，完成惊天大逆转。

与此同时，拼搏在中国“赛场”上的同胞——德意志银行也完成了一次逆转，它在参股中资券商的竞争中挤走了老对手摩根士丹利。

德意志银行亚太区首席执行官高杰麟刚刚完成了他的山西之旅。

与山西省常务副省长申联彬见面是令人愉快的，而与山西证券签订合资协议更令人激动，因为与中国本土券商深层合作和享用快速成长的中国股票市场，一直都是国际金融巨头的梦想。

据知情人士透露，德意志银行参股山西证券的比例约为33％，是目前外资参股本土券商的持股上限。“目前，双方的合资申请已经递交证监会。”倘若双方合资申请得以通过，将成为合资券商再次开闸后的第二家合资券商，仅跟首家成立的瑞信方正证券。

布局中国

“大约去年10月份开始与德意志银行谈合资事宜。”山西证券计财部人士向《财经时报》记者表示。“有专门的一些人在做与山西证券合资的事。”德意志银行股份有限公司（证券业务）北京代表处一位人士也证实了双方合资的真实性。

对于德意志银行来说，挤走竞争对手，或许是与山西证券合资进展迅速的一个原因。此前有消息称，追逐山西证券近三年之久的摩根士丹利落败，并退出竞争。

过往几年，德意志银行在中国的业务可谓顺风顺水。德意志银行曾承销中国神华（1088.HK）、建设银行（0939.HK）、东风汽车（0489.HK）等数单H股的发行。2005年，德意志银行还参股华夏银行，目前其已经持有后者9.9％的股权，仅次于华夏银行大股东首钢总公司10.19％的股权。

由于德意志银行在一定期限内有权购买另一家外资投资者萨尔·奥彭海姆股份有限合伙企业所持的华夏银行4.08％股权，因此德意志银行有可能成为华夏银行的第一大股东。

在基金业务方面德意志银行也已经落子。2005年德意志银行参股嘉实基金，2008年4月更是一举将参股比例由19％提高至30％。

此次取得与山西证券的合资资格，是德意志银行在中国的另一枚重要棋子。

德意志银行在描述其中国市场的业务时表示，德银中国在国内经营的业务包括私人和工商企业银行、私人投资管理、环球市场、企业银行及环球交易银行、商业房地产融资等。此外，德意志银行还通过其他实体，在中国涉足环球银行和资产管理等领域。

而德意志银行在全球的业务主要归于五大部门，即私人和工商企业银行部、私人投资管理部、资产管理部、环球市场部、环球银行部。

“表面看起来，德意志银行在中国的业务种类与其全球业务种类已经相差无几，但是在环球银行部旗下的信托和证券服务目前仍然是德意志银行在中国的缺失项目。”一位熟悉德意志银行的人士称，与山西证券合资就是弥补这个缺口的工作之一。

为什么是山西证券

德意志银行选择山西证券，有些出乎业内人士意料。作为一家地方券商，山西证券不是最引人注目的一家，但是能被德意志银行看上，应该也有其“魅力”。

山西证券成立于1988年，2001年前注册资本仅为2亿元，2001年与山西省内5家信托公司证券类资产合并重组，资本金随即扩张至10.25亿元人民币。

随着近几年证券市场的复苏，山西证券发展迅速。2006年，山西证券再次增资，注册资本金增至13.038亿元人民币，并通过规范类券商评审，2007年又迅速成为创新试点券商。

2008年初，山西证券整体变更为股份有限公司，注册资本再次增至20亿元，远高于可与外商设立合资子公司的12亿元底限。

此役过后，山西省国信投资（集团）公司、太原钢铁（集团）有限公司、山西国际电力集团有限公司、山西海鑫实业股份有限公司、中信国安集团公司等诸多省内外大型企业成为股东，山西证券董事长张广慧也明确提出了2008年上市的目标。

目前，山西证券有28家营业部和25家服务部，2007年实现利润十几个亿，并斩获三笔IPO承销。但是，山西证券在省外只有7家营业部，还难以树立全国性券商的形象。

据记者了解，山西证券今年在网点新建和收购方面并无拓展计划。德意志银行注资对山西证券的全国性拓展或许将大有裨益。

而在今年上半年股市行情趋淡的情况下，山西证券至今还未做成一笔IPO业务。德意志银行的进入也将弥补山西证券投行业务的短板。同时，山西证券的研究力量也会加强。

对等开放的砝码

由于正处于中美经济对话的时间点上，此次德意志银行与山西证券的合资事宜也被视做是中国与美国金融资本市场开放的砝码。

自修订后的《外资参股证券公司设立规则》于2008年1月1日实施以来，证监会已批准设立了瑞信方正证券，其外方合资人为欧资券商代表之一瑞士信贷（CreditSuisse）。

6月中旬，证监会公布了对华欧国际证券公司的批复，核准其投资咨询业务许可和证券经纪业务许可（限定长江三角洲区域）。而华欧证券的外资股东亦是欧资背景的里昂证券资本市场有限公司。

此次德意志银行出手山西证券再次让美资券商感到了不安。“接二连三都是欧洲投行受到青睐，我们感受到明显的压力。”一位就职于美资投行的人士说。

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