民生直投国内期货市场理财产品

2008年07月08日 11:23凤凰财经【大中小】【打印】已有评论0条

首款投资期货市场理财产品问世

昨日起，民生银行将开卖首款投资于国内期货市场的理财产品，据称这是中国期货市场出现的第一只由国内银行自行设计、发行的期货理财产品。

该产品的销售将持续至本月14日，实行“先到先得”原则，投资期限1年，个人认购金额为10万元起（含），以1万元倍数递增。

产品总体规模为不超过2亿元人民币，其中，面向个人投资者的募集资金规模上限为1.8亿元人民币，剩余的0.2亿元由投资管理人出资1000万元认购。

招行中国平安跌停全真相内地银行整合规则:贵买贱卖？银行股:熊市最后一颗子弹央行货币从紧猛药何以不灵？招行购永隆:每股赚1分5厘买卖有奖调查:投资者信心现拐点？今年以来，处于弱势中的股票市场让投资者伤透了心，资金一直在单向流出股票市场。“如果一直满仓在股市，该是一件多么悲惨的事！”一位证券投资高手这样感叹。

正可谓东方日出西边雨，与股票市场不同的是，今年上半年，银行理财产品的销售势头甚是“凶猛”，且呈逐月递增态势。

由西南财经大学信托与理财研究所、普益财富联合推出的《2008年6月商业银行理财产品报告》显示，6月份，35家商业银行（包括30家中资银行和5家外资银行）共发行理财产品414款。6月理财产品发行数较2008年5月份上升了4%。

报告称，虽然今年第一季度（1—3月份）银行理财市场遭遇了前所未有的负面影响，例如结构型理财产品零收益事件、QDII理财产品负收益危机等，但银行理财产品市场凭借其稳健、多样化等优势，仍然在今年第二季度（4—6月份）有较好的表现。

据Wind资讯系统统计，今年1-6月，全国共有53家商业银行(包括42家中资银行和11家外资银行)发行理财产品总计2257款，直逼2007年全年的发行总数2404款。

其中，销售理财产品数量“破百”的中资银行达到7家，分别是招商银行(600036,股吧)420款，建设银行(601939,股吧)250款等。另外排名靠前的还有交通银行(601328,股吧)86款，工商银行(601398,股吧)77款，民生银行63款。

衍生理财产品创新不断

6月商业银行理财产品市场呈现出以下特点:受人民币兑美元继续升值的影响，人民币理财产品市场占比继续增加，美元理财产品市场占比继续下降；由于通货膨胀压力仍很明显，因此短期的人民币理财产品更受青睐；由于信贷紧缩，信贷资产类理财产品顺势升温，发行数与市场占比持续上升；而由于A股市场调整，新股申购类理财产品大幅度萎缩，几近消失；QDII理财产品遭遇资本市场风险艰难前行；结构型理财产品逐步走出零收益阴影。

招行中国平安跌停全真相内地银行整合规则:贵买贱卖？银行股:熊市最后一颗子弹央行货币从紧猛药何以不灵？招行购永隆:每股赚1分5厘买卖有奖调查:投资者信心现拐点？在过去一段时期商品价格飙升的影响下，商业银行开始热衷于发行商品类理财产品。

6月份，仅荷兰银行就接连推出“全球能源系列石油挂钩结构性存款”、“全球能源系列黄金挂钩结构性存款”两款理财产品。其中“石油挂钩结构性存款”挂钩的为纽约商品交易所上市交易的美国西德克中质原油（WTI）期货合约，预期收益率达到18%（澳元）和11%（美元）。

商品期货是不少银行的宠儿。中国银行6月底就推出了“澳视群雄之五谷丰登”理财产品，产品收益挂钩于国际大豆、白糖等期货价格，其收益设计看涨挂钩的农产品，预期最高收益为18%，并设保底收益。民生银行也有挂钩芝加哥交易所三级牛奶价格的理财产品。

根据统计数据显示，今年上半年，国际石油、黄金和玉米的价格，分别上涨了47.45%、9.64%和62.49%。显然，此前挂钩这几类商品期货且看涨的理财产品因此受益。据了解，东亚银行在去年底推出一款人民币投资产品，与包括原油、铜、黄金、大豆、小麦和猪肉在内的6种商品价格走势挂钩。在今年6月19日提前赎回时，投资者获得了15.25%的实际收益率。光大银行的一款理财产品与麦当劳、阿迪达斯、希尔顿酒店、丰田汽车等消费品股票以及石油、镍、玉米、小麦等期货价格挂钩，这一产品在过去3个季度的平均收益率超过14%。此外，交通银行的系列理财产品与国际原油、黄金挂钩，也取得了超过预期的理想收益。但是，截至6月25日，汇丰(中国)的结构性票据类QDII产品中，只有挂钩贝莱德美林世界矿业基金的是正收益11.93%，其余全处于亏损状态。

统计显示，在银行挂钩理财产品中，收益能达到10%左右的，多集中在与农产品、原油挂钩的品种。

而5月份，中资银行发行的结构类理财产品仍然是屈指可数。社科院银行理财产品评价中心五月份评价报告显示，剔除某行发行的几只伪利率结构类产品、交行和华夏发行的几只商品类产品外，中资银行未发一只股票、利率、汇率类结构化产品。结构类理财产品仍然是外资银行的主打市场。

谨防为了创新而创新

有关人士认为，农产品和原油的商品价格可能进一步上升，同时股市波动剧烈，促使企业和居民避险意识增强，对相关理财产品的需求也更为强烈。

“但结构型理财产品和直接投资期货市场是完全不同的。”一位业内资深人士提醒投资者注意一点，“最近国内银行推出的挂钩有关期市的理财产品，收益是比较稳健的，但这些产品大都挂钩于国外大行的农产品指数，如高盛的农产品及细分指数、德意志银行的有关指数等。但民生银行此产品主要通过国内商品期货市场的期货套利、跨期套利来获取收益。”

招行中国平安跌停全真相内地银行整合规则:贵买贱卖？银行股:熊市最后一颗子弹央行货币从紧猛药何以不灵？招行购永隆:每股赚1分5厘买卖有奖调查:投资者信心现拐点？用民生银行有关人士的话说:“本产品所指的期货市场的套利是在国内期货交易所交易的期货产品的跨市场、跨期、跨品种的套利。目前国内活跃的期货交易品种主要分为四大类，基本金属（铜、铝、锌），农产品（大豆、豆粕、豆油、玉米、强筋小麦、棉花、菜籽油），能源（燃料油），工业品（PTA、线型低密度聚乙烯），在这些品种上都存在着较多的套利机会。”

在期货市场的多种投资方法中，套利属于比较稳定的获利方法，虽不致大赚，但大亏的可能性也相对小。“但套错的情况也存在。套利要的是实力与能力的综合较量，因此，投资者购买该产品时，要详细了解相关情况，期望值不要过高。”

“挂钩商品的理财产品，商品市场的波动往往更剧烈，更要将控制风险放在第一位。尽管业内统计数据显示，在过去半年里，这类挂钩大宗商品的银行理财产品平均收益在10%左右，不仅跑赢了银行存款，也大大跑过了CPI。但与基金类似，银行理财产品的周期性风险仍不可小觑。”他同时提醒投资者借鉴美国次贷危机的前车之鉴，不要选择设计复杂难懂的理财产品，小心接到“击鼓传花的最后一棒”。

“民生银行近几年一直以高收益吸引客户，但投资者应该记得民生银行‘港基直通车’QDII，3月19日，该产品因因亏损50％而清盘，成为首只提前退市的QDII产品。”

记者致电社科院金融研究所银行理财设计室的一位老师，想请教其对此首款投资期货市场产品的看法，该人士以“不方便评论”为由，婉拒了记者的要求。