海通期货徐凌：股指期货今上市 明年春色倍宜人

海通期货总经理 徐凌博士（图片来源：凤凰网财经）

海通期货总经理 徐凌博士

市场各方期盼已久的股指期货4月16日正式上市交易，进入“实战”状态。日前就投资者所提出的一些关乎自身利益的热点问题，海通期货总经理徐凌博士向凤凰网财经介绍了自己对股指期货的一些看法。

徐凌在在谈到股指期货门槛相对较高是表示，这其实只是一个“阶段性问题”。股指期货在市场体系中所处的重要地位决定了其推出初期，在投资者适当性方面高标准、严要求是必要的。按照市场规律循序渐进地发展，平稳运行，有利于理性推进该品种市场的不断拓展，这也是监管层的阶段性管理目标。

从国际市场发展经验及发展现状看，股指期货及相关衍生品——股指期权、单个股票期货与期权的交易量，占全球场内金融衍生品份额的70%还多，而且品种繁多；未来市场条件成熟后，利率及外汇等金融品种期货、期权也会相继上市。特别是各类在国际市场占绝对大的市场份额的迷你型金融期货产品的推出，众多普通投资者都将获得参与交易的机会。

不过，这需要一个时间和必要的过程，因为任何一个产品进入市场都需要一个介绍期、成长期，然后才能进入繁荣的成熟期。

但即便如此，也并不是说中小投资者目前与股指期货就毫不相关了。

而对于中小投资者尤其是普通股民如何利用股指期货上市所带来的市场机会，徐凌表示从未来将获得参与金融期货交易的角度看，普通投资者目前的“场外旁观”，其实是必要的专业知识与技能的学习过程。而且，正如前面所说，散户并不是没有利用股指期货或间接参与股指期货的机会的。

其一，股指期货具有“价格发现功能”，对普通股民来说，研究、利用好这种市场功能，就能很快适应股市即将发生的机制性变化所带来的挑战，从而调整投资策略。也就是说，未来市场的“波段行情”将更多地出现，而如何把握波段操作，必须以“会看懂股指期货行情”为前提。

其二，未来针对利用股指期货工具的各类基金产品将大量面世，普通投资者可以通过选择购买该类基金产品而间接参与股指期货，这是“搭车”分享股指期货市场机会的一种间接途径。

特别需要指出的是，金融期货市场专家理财——未来期货CTA(期货投资基金或管理期货)的推出，CTA在国际金融期货市场所占据的交易份额达40%左右，未来筛选并购买此类产品中的“佼佼者”，同样需要投资者对股指期货市场的深度认知。

徐凌谈到，股指期货的上市是中国经济市场体系现代化、国际化进程中的一座里程碑，它开辟了金融期货的新时代。券商控股期货公司的初衷就是要做股指等金融期货业务。

股指期货上市，投资者结构的变化与丰富，必然导致所提出的服务需求复杂化、多样性、高标准，这是对“金融期货时代”期货公司的真正挑战之所在。期货公司必须从“营销客户”向“服务客户”、为客户投资增值的方向转变，这也是海通期货未来的市场战略目标之一。

前面提到，国际市场数据显示，CTA所占市场交易份额40%左右，而期货公司营收中，CTA的管理费贡献更是占50%以上，这就说明一定的问题。因此，未来的人才之战——“国际化、实战型、高端团队”必将成为市场竞争的焦点，成为顶级期货公司核心竞争力中的核心问题。

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