股指期货能否引领A股市场风格转换

2010年04月16日 17:09新华网 】 【打印共有评论0

股指期货能否引领A股市场风格转换

新华社记者 潘清

作为中国内地市场首个金融期货品种,沪深300股指期货合约16日在中国金融期货交易所上市。

从国际市场经验来看,推出股指期货意味着“蓝筹时代”的来临。这也让中国内地股市参与各方愈加关注:股指期货登陆,能否引领A股市场顺利实现风格转换?

引导股市步入“蓝筹时代”

自诞生以来的20年间,中国内地股市备受“单边市”的困扰。由于缺乏做空机制,投资者只能依靠博取差价,从资本利得中获取收益。在成长为全球最活跃新兴市场的同时,A股也因为充斥浓厚投机气氛,而成为全球波动率最大的市场之一。

“在一个起起落落的市场中,机构投资者若长线持有蓝筹股,很可能会‘终点又回到起点’,最终一无所获。”海通证券期货高级分析师雍志强说,这样的市场特点迫使机构投资者只能在两种策略中作出选择,或短线操作,或投机所谓“题材股”。

这种状况或在股指期货上市后出现根本性变化——因为拥有避险工具,机构将敢于并乐于长线持有蓝筹股。雍志强分析认为,当机构认为市场面临风险时,可卖空股指期货合约对自己的资产进行套期保值,在市场走稳后对股指期货合约进行平仓,并继续持有自己的股票组合。

“这样既可达到保值的目的,又可降低财务成本和巨大的冲击成本。同时,机构持有蓝筹股,还可以在股指期货合约与股票组合之间进行套利交易。”雍志强说。

国际经验表明,股指期货上市将会改善股票市场的资金流向,高达约八成的交易量将会集中于成分股。申银万国证券研究所也在题为《股指期货推出后中期有利大盘股》的报告中称,在美国、日本等市场,股指期货推出半年内大盘股均有较好表现。

可以预见,伴随股指期货推出,此前屡屡被市场热炒的“垃圾股”、庄股将逐渐边缘化,而恶意炒作的“降温”,最终会带来市场波动性的不断降低。

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作者: 潘清   编辑: lizy
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