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期指空头6天揽金超3亿没有50万也能做空

2010年04月24日 07:27广州日报【大中小】【打印】共有评论0条

本周市场“空头”占上风(CFP供图，图片来源：广州日报)

本周期指空头首战告捷证监会昨日发布基金参与期指交易指引

文/表记者李成、陈芳

今年以来股市获利艰难，而刚上市的股指期货风景这边独好。据交易数据估算，交易六日期指“空头”有四天赚钱，合计赚3.36亿元。而昨日，证监会发布了机构参与期指交易指引，小散户有望借道基金“做空”。

最新消息

机构参与期指政策破茧

证监会周五发布了《证券公司参与股指期货交易指引》和《证券投资基金从事股指期货交易指引》，对证券公司证券自营业务、证券资产管理业务，以及基金公司参与股指期货交易的有关问题做出了明确规定。

证监会相关负责人表示，QFII参与股指期货办法正在制订中，相比基金，QFII的风险承受能力更强些，相关制度安排会相对宽松些。

证监会规定，目前，证券公司证券自营业务参与股指期货交易限于套期保值目的。下一步，经中国证监会批准，证券公司自营业务可以参与其他目的的股指期货交易，相关监管规定将另行制定。

证监会要求，基金要控制持仓规模，基金持有的买入股指期货合约价值不得超过基金净资产净值的10%，基金持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的股票总市值20%。

中国证监会有关部门负责人23日表示，将单独制订基金公司“一对多”参与股指期货办法。

国泰君安证券金融工程研究负责人蒋瑛琨博士认为，券商参与股指期货的意愿很高,尤其在套利方面(套保也有需求),它们将成为股指期货市场的主力之一。私募基金和公募基金亦会积极参与,而且私募基金的兴趣更大。

业内人士表示，机构的参与将令期指交易更为活跃，其对现货市场的影响将更为明显。此外，期指对基金和证券资产管理业务开闸，意味着小散户没有50万元，也能借道做空。

本周市场

“空头”6天揽金超3亿

股指期货上市一周了。大盘由于受地产政策影响，走出一波凌厉的下跌行情，在此情况下，做空者(“空头”)收益不菲。根据交易数据估算，交易六日来“空头”有四天赚钱，合计赚3.36亿元。

广州安惠通投资资深分析师麦少伦表示，如果股指期货参与者上市就做空，持续到本周五收市，空方获利至少36%，而多方则亏损36%。

业内人士分析，期货的盈利只能大致估算，其中平均持仓量，代表了平均持有金额，这个金额下跌的幅度就可以大致看作空头盈利。以近六日交易最为活跃的1005合约的持仓量估算，按日内盈亏算法［当天空头的盈利为(开盘价-收盘价)乘以平均持仓数量×300］，空头交易六日来只有两天亏钱，合计约亏0.76亿元。有四天赚钱，合计赚3.36亿元。(见表)

“只要做空，赚钱的几率就非常大。这是因为沪深300估值合约对于现货指数的溢价过于明显，为参与者提供了大把套利与投机的机会。只要股指期货和沪深300之间有溢价存在，投机者就会一直做空。赚钱效应就会一直存在。”参与股指期货交易的大户范先生昨日表示。

中金所的成交持仓数据显示，国泰君安系资金是近期空头大本营。22日国泰君安持卖单量增加59手，以765手卖单排名第一。多头方面，浙江永安持买单量增加164手，以725手买单排名第一。

投资指南

合约波动一个点就可赚回手续费

股指期货上市之后出现大幅振荡，其中在4月19日当天，主力合约单日暴跌6.81%，做空的投资者获利丰厚。

从上市以来的运行情况来看，绝大部分的投资者都是以日内短线炒作为主。频繁的交易是否要缴纳较高的手续费呢？实际上，股指期货交易的交易手续费比例远低于股票交易。

根据证监会规定，为防止期货公司通过手续费恶性竞争，统一规定交易手续费在交易所基础上增加一倍或者以上，目前交易所收取的手续费为万分之零点五，所以一般情况下，期货公司的交易手续费都在万分之一或者以上。大型期货公司的手续费比例会相对高一点，如长城伟业期货的手续费一般在万分之一到万分之三之间，只有资金规模非常大的客户才能获得万分之一的手续费优惠。

由于股指期货交易手续费很低，因此如果做对方向，股指期货只要有微小的波动就可以赚回交易手续费。以万分之一点五的交易手续费为例，昨日主力合约IF1005的收盘价为3221.2点，合约价值为966360元，开仓买入一手合约的交易手续费约为145元。只要该合约上涨1个点至3222.2点，合约价值达到966660元，增长300元。如果当日平仓，来回的手续费共计不到300元。因此如果做多的话，只要期货合约上涨一个点，就可以覆盖手续费。如果做空，只要期货合约下跌一个点，就把手续费赚回来了。

如果按照百分比来算的话，只要指数按照自己的操作方向波动万分之三就可以把手续费赚回来。而目前股市交易要缴纳千分之一的印花税，加上证券公司的佣金，股价要上涨0.5%才能赚回交易中的各种费用。

机会

做对方向日赚10%并不难

股票有涨跌停幅度限制，而由于期货交易具有杠杆效应，日赚10%的机会更多。

以主力合约1005为例，在过去的6个交易日里，除了本周四和本周五之外，主力合约盘中振荡幅度都超过了2%，获利10%的机会大部分交易日都存在。再以IF1005合约为例，昨日收盘点位为3221.2点，假设投资者在这一点位开仓持有多单，此时合约价值为3221.2*300=966360元，按18%的保证金计算，只需保证金179344.8元。

如果下周一指数盘中上涨2%至3285.63，合约价值升至985689元，此时平仓即可盈利19329元，收益率为19329/1793448=10.78%。

建议

投资者可先在商品期货市场练手

机遇与风险并存，如果方向做反，在股指期货上日亏10%也是很容易的，因此投资者要有丰富的经验才能在这个市场上获利。

投资者可以选择在风险相对较小，资金规模要求较低的商品期货市场上进行一段时间的训练之后再参与股指期货。