金鹏期货：股指期货遭遇退出政策

2010年04月26日 09:36凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

【股指行情综述】

受房地产紧缩政策持续影响，上周四个股指期货合约大幅收低，IF1005报收于3221.2点，周下跌194.4点，跌幅为5.69%，成交61.6万手，其他三个合约IF1006、IF1009和IF1012分别收于3255.8点、3304.0点和3385.0点，跌幅分别为5.40%、5.92%和4.84%。

三大现货股指亦在上周大幅下挫，其中，沪深300报收于3190点、下跌166.33点、跌幅为4.96%，周成交额增至4913.21亿元；上证综指报2983.54点，下挫146.76点，跌幅为4.69%，周成交额小幅上涨至7290.39亿元；深证成指报11702.87点，下跌5.75%，周成交5964.02亿元。

【股指运行分析】

上周影响股指大幅走低的因素主要有以下几个方面：

一是超预期的房地产紧缩政策对市场形成的持续利空，4月14日国务院出台房贷紧缩政策(二套房贷首付比例不低于50%、利率1.1倍、三套以上房可停贷)以来，银监会和保监会陆续出台后续紧缩房贷政策的组合拳，进一步打击投机性购房和遏制高企的房价，受此影响，房地产和银行股持续下挫，严重拖累了股指。

二是国际方面的利空事件不断引起市场的忧虑。

　先是，高盛涉嫌民事欺诈被美证监会告上法庭，导致上周五(16日)国际股市和大宗商品价格大跌，与房贷紧缩政策形成共振，导致周一上证综指创近八个月以来的最大单日跌幅(4.79%)。股指期货主力合约1005以3396点跳空近20点低开后便一路杀跌，跌幅一度超过7%。在周一暴跌之后，市场已经部分释放超预期的房贷紧缩政策，并且高盛事件有所缓和，因此在随后的几个交易日股指逐步以震荡整固为主。

其后，希腊事件再次备受投资者广泛关注，欧盟统计局22日调高希腊09年预算赤字占GDP比例至13.6%，并表示未来可能进一步修正至14.1%，希腊主权评级已被穆迪下调至A3，受此影响当日欧元对美元大幅走弱，美元指数再次突破82，欧洲三大股指英国富时100、法国CAC40和德国DAX指数分别下跌1.02%、1.33%和0.99%，大宗商品也大幅下挫。

【股指运行观察】

刚刚上市仅有6个交易日的沪深300指数期货，通过成交量的惊人表现、股指期货合约走势的高度一致以及引领现货价格的功能展现，无不让人们畅想新生“巨人”的未来。

上市仅有6个交易日的沪深300指数期货，日均成交金额已突破1100亿元，而同期的沪深300指数日均成交金额不过900亿元，股指期货的交投非常活跃，并且，四个股指期货合约在近几个交易日走势高度一致。

另一方面，仅以周四早盘为例，可以说明股指期货已经开始逐步引领现货指数的走势。早盘股指期货主力合约IF1005低开于3260.2点，随即振荡下行，最底下探3211点，沪深300指数、上证综指和深圳成指亦低开低走，早盘最大跌幅超过1.5%。IF1005合约于10点13分率先触底，并逐步展开反弹，而三大现货股指则在五分钟左右以后触底并开始振荡上行，股指期货价格发现功能在今日早盘中得到了充分体现，股指期货的成熟程度远远高于人们之前的预想。

【下周股指走势展望】

在各国政府纷纷出台大规模的经济刺激计划以来，全球经济持续恢复、资本市场更有超预期的表现，许多国家已经为防止经济过热而采取紧缩政策，当前和今后一个阶段将进入多国政策退出的提速期和高发期，将对整个市场形成持续的压力。

中国房贷紧缩政策的影响意犹未尽，央行再发3年期票据提升加息预期，更有银行业股市融资来袭；国际方面政府行为亦将对市场带来较大冲击，大事件有加拿大预提前加息、IMF提议对银行征税进而为未来危机买单、20国集团要求各国详细制定退出策略，以及下周(4月27、28日)美联储将再次讨论是否加息的问题等。

总之，大规模的经济刺激计划将逐步退出，并且有加速和高发的趋势，这将给股指带来较大的下行压力，股指期货对冲现货下跌风险的功能将再次展示，新生的巨人将为有准备的投资者带来丰硕的回报。