曾晓洁：下半年行情会比上半年乐观

凤凰网财经讯 7月31日，由国金证券主办的中国私募基金年会2010中期论坛在北京举行，凤凰网财经对本次会议进行全程报道。以下为北京源乐晟资产管理有限公司总经理曾晓洁圆桌论坛发言实录。

在“私募基金看市场”圆桌论坛上，北京源乐晟资产管理有限公司总经理曾晓洁认为，上半年我们比较悲观，下半年会比上半年乐观。几个理由，上半年悲观的几个理由是，一个是地产，一个是地方融资平台，还有十一五的要求，根本一点是货币的收缩，都是对去年货币政策非正常化的反应，因为去年是大量的投放货币，今年必然会有收缩的结果。到下半年我们觉得整个货币回比上半年稍微乐观一点，第二，从这点反映出来，你对地产的控制也好、对节能减排要求可能会比上半年稍微好一点。所以我们觉得这波反弹当中的周期性股票的估值修复是有道理的，但是我们从中期来看，对于这个修复我们觉得不具有持续性，因为我们最近也跟很多的汽车经销商、跟汽车厂商、一些工程机械的经销商聊，他们会觉得从5月份开始整个中国汽车包括很多产业的库存量在逐步的上升。

他们很多人都觉得下半年或者明年上半年整个汽车，包括刚才讲的一些产业他整个的库存量会达到，原来比如说去年买一辆车排队排一个月，到5月份可能一个星期，但是到下半年的时候可能库存量会上升到3个月，因为现在整个汽车库存量已经到了200万台，去年一年销了1300万的汽车，现在已经是1.5个月的库存，到下半年可能还会到3个月的库存。这种情况下必然会出现一些，比如说一些汽车经销商的甩货，又会出现二次去库存的结果，这种情况下没有必要对整个市场乐观。虽然比上半年乐观，但是我们觉得周期性的股票不具备反转的条件，因为业绩下半年有可能下调的。所以从中期来看，我们还是比较看好的是消费加上新兴产业、加上西部大开发的一些机会。

上半年股票都很贵，整个货币是从宽松的货币到收紧的过程，至少下半年从现在开始往后货币不会那么紧了。

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