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伯南克收线美元降息人民币腾挪有间

2008年06月12日 17:16经济观察报【大中小】【打印】已有评论0条

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经济观察报记者胡蓉萍 强势美元是美国的利益所在。

现在，在长达9个月的降息后，美联储主席伯南克似乎想重拾前财长斯诺的信条了。

当然，强势美元政策也是中国人民银行行长周小川所支持的。

6月3日，伯南克在巴塞罗那召开的国际货币会议上发表演说时表示，他会让美元利率水平处在一个“既能推动经济稳定增长又能稳定物价的好位置”，市场普遍解读为他暗示美元降息接近尾声。

对于伯南克所暗示的这个信号，中国人民银行一位官员表示这将减缓人民币升值压力，加大人民币贬值的预期:“我个人认为人民币升值的空间很有限了，年内突破6.5的可能性很小。”

伯南克同时指出目前最大的忧虑来自通胀压力。

光大证券研究所所长李康博士认为:“如果美国政府对通货膨胀危机的认同化为实质性措施的话，将客观上在国际市场上配合中国实现从紧的货币政策，给中国国内的宏观调控带来更多的有效性和灵活性。”

暗示

由于国际原油价格迭创新高，国际粮价也随油价大幅走高，进一步加剧着全球通胀压力。面对高企的商品价格导致的通胀压力，各国央行货币政策陷入两难。

美联储主席伯南克也坐不住了，不得不像他的前任格林斯潘那样发表一些措辞含糊而艺术的演讲。6月3日他表示正 “和财政部联手密切监控外汇市场的发展”，并且“认识到了美元汇率下跌后果”。

历来美联储的货币政策目标中，首先是稳定物价，其次才是促进经济增长。但“次级债”爆发后使得美联储不得不在一定时期内，把目标的先后顺序做了一个对调，即把防止经济衰退作为其首要目标。

于是，为防止美国经济因住房市场低迷和信贷危机而陷入衰退，美联储自去年9月以来多次降息，将联邦基金利率即银行间隔夜拆借利率从5.25%降至2%，幅度高达3.25个百分点。

伯南克说，这些降息的效果配合美国财政部二季度的减税政策，将在下半年明显显现。显然，现在他认为在利用货币政策刺激经济方面力度已经很大并且足够了。

华盛顿国际战略研究中心担任高级研究员的劳伦斯·梅耶在6月6日向本报记者表示:“美联储不愿意看到美元持续贬值的信号明显而直接。”劳伦斯·梅耶自1996年6月到2002年1月间在美联储理事会任职，著有《联储岁月》。

他同时表示，伯南克“密切关注”这样的措辞表示他仍将停留在 “口头干预”的阶段提示一下风险，而不会冲破美国市场关于“2009年开始美元稳步走强”的共识。

“伯南克现在更多的是担心通货膨胀和对通胀预期的忧虑。”梅耶分析道。

中金公司研究部宏观经济分析师徐剑则表示:“通胀预期有一种自我暗示和自我实现的效用，如果一直这么下去，会使得刚刚做到位的货币政策效果归零。”

美国通胀

根据美国经济分析局（BEA）发布的一季度宏观经济数据，其GDP经修正环比增长0.9%，高于此前预期的0.6%，美国一季度企业利润环比上升0.3%，同比上升1.7%，同比增速虽降至2001年四季度以来最低，虽然美国经济是否已经走稳仍存争议，但是这些数据至少表明美国经济衰退的风险减弱，因为需要两个季度同时负增长才表明衰退。

“就现阶段而言，货币政策应该定位在促进经济稳定增长和保持长期物价稳定上。我们时刻关注着相关的形势并准备采取一切必须的措施达到这两个目标。”伯南克表示。

“这两个目标显然不那么容易兼顾，而且将是艰难的选择。但是他应该意识到了全球通胀危机超过次贷危机成为全球经济的主要风险，这个风险正在升级。”中国进出口银行经济研究部副总经理严启发表示。

“美国又面临着美元吸引力减退的压力，很多国家都在减少美元储备，同时很多交易不再以美元结算。”中国银行全球金融市场部全球调研主管袁跃东表示，“所以美联储就在这个中间走钢丝绳，他们希望使得矛盾的两面得到平衡。”

伯南克也不得不开始承认美元贬值“在一定程度上”对通胀和通胀预期的作用，并表示会和财政部联手密切关注美元汇率。此前，伯南克曾明确表态弱美元政策对美国出口的正面作用。

梅耶认为美联储其实已经承认美元贬值是造成非能源类的美国进口商品价格上涨的主要原因，但是没有明说。