乐观者：高盛力挺救市计划：成本上限是2000亿

2008年09月25日 07:4721世纪经济报道【大中小】【打印】已有评论0条

纽约时间9月22日，高盛(Goldman Sachs)美国首席经济学家简·哈祖斯(Jan Hatzius)在举行的内部电话会议中表示:美国政府提出的7000亿美元救市计划并不是总的支出，实际支出预计小于7000亿。这7000亿美元拟用来购买个人和商业住房抵押贷款相关的资产，实际支出应该等于购买总额减去资产的内在价值和最终恢复的价值。

他提出最悲观的假设是——美国财政部每花1美元购买资产，而资产的内在价值和最终恢复的价值总计为70美分，则总的实际支出为2000亿美元。而且他预计最终国会批准的救市方案有可能包括其他一些的抵消因素，从而进一步降低救市的实际支出。

“所以我们认为2000亿这个数字接近直接总成本的上限。”他表示。

高盛有关人士还在该会议中指出:“美国银行业的资本漏洞在大约在500-600亿美元之间，目前，全球的金融体系大概融资了3920亿美元，美国占据了其中的2660亿美元，而银行又占了其中的1400亿美元。从融资角度来说，美国已经走完了2/3的路程。”

自纽约时间9月15日雷曼(Lehman Brothers)提出破产申请以来，美国政府即将或已经采取的一系列针对当前危机的措施还包括——为货币市场基金提供存款保险，对储蓄机构提供无追索权的贷款使其可以购买由高质量资产支持的商业票据，由美联储从一级市场交易商手中购买联邦政府机构贴现票据，接管以房利美和房地美政府支持企业以及直接购买MBS债券。

“这只是一系列更广泛更积极的政策的开始。”高盛全球宏观经济学家多米尼克·威尔森(Dominic Wilson)在当天的电话会议中宣称。

他预测近期美联储会维持2%的基准利率不变，同时美国市场利差可能从现在的水平下降。

另一位高盛美国银行业分析师理查德(RichardRamsden)也表示认同，他强调:“鉴于目前私人和公共的清算市场的情况，我预期由于买卖利差最终会收窄，市场的流动性会有所改善。”

对于救市计划对美国宏观经济的影响，哈祖斯认为如果乐观地看，政府救市计划可能对于宏观经济带来益处，“假设该计划带动GDP(比在原来没有政府干预的情况下)上升1-2个百分点，则意味着额外的3000亿美元的产出和收入，这将超过任何对于援救计划的直接总成本的合理预测。”

“由于政府的干预，美国经济进入绝对糟糕的下行周期的风险被降低了。”高盛欧洲首席策略分析师吉姆(Jim O'Neil)表示。

在他看来，政府的做法正如1987-1988年一样，已经开始将华尔街隔绝起来，从而降低了经济全面衰退的几率。因此高盛降低了对全球经济前景的担忧，9月22日的电话会议中，高盛宣称:滞胀的发生几率由9月初的10%降至5%，全球经济衰退的概率则由15%降至10%。

吉姆还认为:金砖四国的消费者将取代美国的消费驱动，全球经济有望重新恢复平衡。

由于高盛认为美国经济下行风险减小，高盛发生了10年来的重大转变——开始看多美元。威尔森分析称:尽管近期欧元反弹，但是100欧元对150美元的水平已经是高位，欧元对美元汇率到130的可能性比到155的可能性大。