刘晓光：核心城市房价会很稳定 价格绝对降不下来

2010年1月16日，由《经济观察报》报社主办的“2009年度观察家年会”在北京举办，本次会议主题为“中国再出发”。凤凰网财经进行全程直播。下面是首创集团董事长刘晓光演讲。

刘晓光：谈不上演讲，主要把一些问题说一说，原来出的题目是很大，是关于金融风险防范问题。我是从企业的角度看，我们是大基建商，地产商，对资金问题很敏感，对金融问题也很敏感，我在去年11月份论坛上讲可能一场暴风雨会来临，对于地产而言，因为价格比较高，果不其然1月份出现了，我们更关注下一步对金融角度，从资本角度对地产商、基建商上市问题，我们更关心从资本供给上到底是什么情况。

我想今天由于只有十分钟，简单讲讲我们原来一些观观念，这还是老生常谈。我想从金融风险角度讲从我们看，调整银行单一金融结构是一个重大问题，前不久我们一直在讲美国金融危机，实际上讲简单说从地产贷款按揭银行开始，防备风险按揭地投资银行，投资银行将风险转给保险公司，保险公司又将风险转给再贷款公司这么一个逻辑程序，反过来看我们情况讲，实际上我们现在融资通道还是很单一，主要靠银行带，因为我们国家社会资金90%是集中在商业银行，又集中在四大银行。这个情况之下讲一旦出现风险将来会比较大，对企业也是一样的问题，资金链，主要集中在银行贷款将来也是一个问题，我们尽可能讲，从资金市场，资本市场，各个角度进行多渠道，多元化融资，这样为企业健康发展才有益。

从这种情况讲，09年放了十万亿，有人说10%，到20%资金流入到股市，有人说10%资金投入到过剩生生产行业，也有人说只有60%进入了真正推动GDP增长的行业，有人说房地产贷款比例比较高，这些都体现了一个单一融资通道角度看。如果简单说可能我们必须要重视中国融资结构的单一化问题，具体因为时间有限就不多说了。解决这些问题我们希望主要从资本市场角度，从各种多渠道融资渠道角度看这个问题，因为我们资金量需求非常大，地产商可能拿一个地几个亿，基建投资商我们拿一个项目，一个高速路就100亿多一些融资渠道，一方面可以减少银行风险，另外使企业健康发展，我想第二观点我想改变银行的单一融资通道的一种选择，这又是老生常谈了。我想讲还是讲产业基金问题，多给我们一个通道，多给我们一些空间，因为从企业融资角度，无非两个，一个是直接融资，一个是间接融资。直接融资无非是上市融资等等，间接融资向银行借款发企业债等等。

实际上企业讲在投资过程中，确实需要30%到35%资本金，但是讲很多企业在经营程序过程中主要是固化资产，这些固化资产再循环需要不断有增量资金代用，假如能够以资金资产运作为目标，能够有新的产业投资来源，从后者我们为发展固化资产增量资金，这个对于将来减少单一银行贷款通道对于企业健康发展是有利的，我的观点国家应该大力鼓励发展各类产业基金。我想应该是靠市场化的方式组织管理，政府的任务主要是进行规范标准，培养建立相关投资人，防范基金风险等等，而不是直接插手市场，这里面涉及很多体化东西，要知道在什么地方可以募集资金，募集资金投资人关心的是什么，投资人在哪里。如何保障产业投资基金健康发展，从政府角度还有很多重大问题，包括控制风险政策法律，包括培育基金市场的环境，包括基金运作的其他的一些问题，政策引导、合理税收等等。这些讲从地产商和基建投资商角度我们非常关注这些问题，希望这条融资的通道或者是这个通道能够迅速做起来。

从产业投资基金政策来讲，我想了几个问题，一个问题就是培育符合中国市场机构投资人，创造直接投资环境是非常重要的。我们到目前为止真正机构投资人还没有培育出来，这里面讲一些具体问题，比如这些机构投资人不能证券市场的人，也不是信托投资，根据现有规则信托进来证券公司也受到很大限制，只有保险公司可能成为机构投资人，尤其是像产业方向，特别是投入国家鼓励行业，这些产业可能收益率并不高，但是稳定，政府和保险公司资产配制原则和方向。我们也经常跟保险公司说现在很难，一个投资细则下不来，另外限制很多，另外讲在国际市场通行一些资产费率也很难做，所以企业讲需要这些通道。现在PE投资有很大上万亿投资也很很活跃，将来是否可以引导这些投资，能够进入到这些大的产业领域前期阶段，可以看到PE投资者上市之前投资要有三年期限，给企业一个发展期。

另外来讲如果说在上市之前如果没有做到，用什么政策导向。还有在基金形成过程中还有一些其他的一些问题，比如是降低审批层级，降低PE门槛，基金从门槛比如其他一些信托的问题，税率问题等等。我们谈一些大的中外合资怎么鼓励它建立起来，外资在人民币基金怎么建立起来。如果降低金融单一，银行渠道单一风险，鼓励企业用更多融资通道进行融资，可能都是很大的问题，所以我们现在关心如果说国家现在出台了一些方面政策，我想三个信号，一个信号是核心城市房地产价格比较稳定，价格绝对降不下来。一个信号我们关注是不是宏观调控措施已经到位，不会再有什么了，当然还关心房地产这个行业能不能和谐发展，这个下一步讲可能跟资金关联性非常大，如果说资金紧张了，那么拿地情况，房地产运作情况可能不一样，如果资金宽裕可能是另外一个情况。所以我希望调整银行的单一融资结构和通道，能够进一步的防范金融风险，给企业创造更多，更好的融资环境，使企业能够健康发展，这可能是我今天要讲的主要课题，谢谢大家。

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