曹凤岐：估计很快会再次上调准备金率 加息要尽量延缓

北大金融与证券研究中心主任 曹凤歧（资料图）

凤凰网财经讯 国家统计局3月11日发布2月份经济数据。凤凰网财经连线北京大学光华管理学院金融与证券研究中心主任、教授曹凤岐。

2月新增贷款7001亿元，同比减少3714亿元；广义货币(简称M2)63.6万亿，同比增加25.5%。这意味着，一二月份放贷量依然过大，全年宏观调控压力很大。政府工作报告刚刚给出的全年目标是：新增贷款7.5万亿，M2同比增加17%。

曹教授认为，去年的巨量放贷已经对今年的宏观调控产生“倒逼机制”，让调控陷入两难境地。去年的贷款大多流向了中长期基础设施建设项目，如果放贷量收缩过快、刹车过猛，势必产生大量半拉子工程，尚未；如果不严格控制放贷量，又势必面临流动性泛滥。在曹教授看来，这种两难境完全是宏观调控执行层面出问题造成的后果。09年两会设定的全年贷款增量是6万亿，和往年5万亿的水平相比，并不算高，执行上出问题，适度宽松实际上变成了过度宽松，到年底全年新增贷款就变成9.6万亿。

由此可以看出，2010年两会设定的全年新增贷款7.5万亿、M2增长17%的目标也根本谈不上是紧缩，依然是适度宽松的货币政策。如果要实现全年调控目标，就必须加强对执行的监控，放贷方向也要从去年的基础设施建设项目上调整到中小企业投资项目和民生类项目上。

对于下一步控制流动性的举措，曹教授预计央行还会很快再次上调存款准备金率。但他不建议加息，在他看来，只有当CPI增长到3%的时候加息条件才算充足，而且加息就意味着所有货币政策退出，要慎用，尽量延缓。

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