2010年06月12日 03:04证券日报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

专家一致认为，市场资金状况已发生根本改变，流动性不再充裕，现在不宜加息

□ 本报记者 闫立良

新增信贷符合预期，新增存款连降两月，M2增速连续6个月回落至21%。专家认为，M2增速持续下滑并逐渐向20%以下的均衡水平靠拢，表明市场资金状况已发生根本改变，流动性不再充裕，新增存款连降也为这一判断增添了注脚，但新增信贷比较温和的调控方式令市场比较放心。此外，专家们一致认为，当前不宜加息。

5月末，广义货币(M2)余额66.34万亿元，同比增长21%，比上月低0.5个百分点，M2已是连续第6个月增速回落，距离全年设定的17%的全年增幅又近了一步；狭义货币(M1)余额23.65万亿元，同比增长29.9%，比上月低1.4个百分点。

海通证券李明亮指出，M2和狭义货币供应量M1同比增速双双回落在预料之中，也与政府出台的一系列房地产市场等宏观调控举措有关，M1同比增速目前依然处于高位，显示当前的经济状况仍较为活跃。

在今年累计3次调升存款准备金率及此前连续多周公开市场净回笼后，银行间市场资金面骤然紧张，虽然最近三周央行已连续净投放资金3250亿元，资金面稍有缓和，但资金短缺的局面并未有根本改观。

5月人民币存款增加1.08万亿元，同比少增2528亿元。值得注意的是，这是人民币存款增量连续第2个月下降。4月份这一数据为1.18万亿元，3月份则高达1.57万亿元。存款搬家迹象显著。

从5月的整体宏观数据看，走势并不同步的经济数据凸显了经济的复杂性，多数专家认可货币政策仍将保持平稳，一段时期内公开市场操作将承担起货币调控的重任。

国家统计局昨日公布的数据显示，5月居民消费价格指数同比上涨3.1%，环比下跌0.1%，其同比涨幅创下19个月新高，并连续第4个月超过1年期存款基准利率。

“目前还可以采取调整准备金率的办法来进行调控，但是上调利率应暂缓。”国金证券首席经济学家金岩石表示。

而一家银行的研究人士称，以公开市场为主的数量型工具仍是下阶段央行的主要货币政策工具，由于市场资金面已不再宽裕，短期内继续上调存款准备率的可能性降低，加息仅是应对通胀的备选工具。

5月人民币贷款增加6394亿元，同比少增275亿元。分部门看：住户贷款增加2633亿元，其中，短期贷款增加714亿元，中长期贷款增加1919亿元；非金融企业及其他部门贷款增加3766亿元，其中，短期贷款增加334亿元，中长期贷款增加3087亿元。

李明亮认为，中长期贷款在新增贷款中的占比依然较高，这与去年以来的大型项目对贷款增速的刚性需求有关系。今年前5个月新增贷款累计为3.31万元。

该研究人士强调，从新增贷款数据来看，央行采取了温和调控方式，并未一下子紧缩，这是令市场各方放心的一个现象。房地产市场以及地方融资平台的调控抑制了新增贷款增速，按照目前的投放节奏，全年新增贷款7.5万亿的总量目标有可能实现。

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