温家宝强调健全完善新股发行制度 专家:让市场决定IPO

2012年03月05日 16:38
来源：中国广播网

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导读：温家宝总理强调，要健全完善新股发行制度和退市制度，强化投资者回报和权益保护。完善新股发行制度应该从哪些方面着手？退市机制是否会在两会后推出？怎样才能保证投资者的权益得到切实保护？

中广网北京3月5日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，今天(5日)上午9点，温家宝总理在十一届全国人大五次会议上做政府工作报告时说，要推动实施银行业新监管标准；推进建立存款保险制度；深化政策性金融机构改革；健全完善新股发行制度和退市制度，强化投资者回报和权益保护；积极发展债券市场；推进保险业改革发展；深化利率市场化改革；稳步推进人民币资本项目可兑换，扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用。

完善新股发行和退市制度、强化投资者回报和权益保护应该如何进行？经济之声特约评论员、银河期货宏观经济研究员赵先卫发表他的观点。

推动新股发行市场化迫在眉睫

新股发行制度改革近来一直在积极酝酿。中国证监会主席郭树清之前在部署今年资本市场改革和监管工作时也表示，要把新股发行体制作为改革重点。赵先卫认为目前中国股票发行制度存在的弊端主要是两个方面。

赵先卫：一个是审核的环节，比如说市场化的程度还需要提升；第二个是新股供需方面的矛盾。实际上我们面临的问题就是过多的资金在追逐较少的上市公司的一些资源，反映出来的就是一些上市公司发行价较高，市盈率较高。而且整个超募的问题比较严重，导致后期一些企业利用资本市场进行融资，未来寻求资金的目的性比较强，而真正的上市对于未来公司的业绩这块比较弱。所以我们发行制度改革实际上有两个方面的转机，一个是把我们的行政审批转向市场化的审批，另外一个就是使整个的上市资源和上市资金供需达到平衡。最终化解我们高发行价、高市盈率、高超募资金的问题，从而保护中小投资者的利益。

全国政协委员、中央财经大学教授贺强认为，目前新股发行的核心问题在于，股票从发行市场到交易市场存在一段时间间隔，切断了股票价格在时间上的连续性，形成两个市场之间很大的价差及巨大的利益诱惑，因此出现了股票发行过程中的众多问题，他建议将发行市场和交易市场直接对接。赵先卫表示，要推动新股发行的市场化。

赵先卫：“时间差”也就是说我们的审批过程实际上是带有一定的行政色彩的，这会使得在两个过程当中形成时间差，导致资金方面的问题。所提到核心的问题就是改变以往的带有行政色彩审批的份额，来实现真正让市场审批、市场定价，缩短这个时间，从而达到真正让市场决定IPO。