美国开始实施全球货币战专家建议中国打国债战(15)

2010年11月09日 20:12环球财经【大中小】【打印】共有评论0条

人民币国际化战略对亚洲及世界经济影响

《环球财经》编委宋鸿兵

三年前我写《货币战争》，“货币战争” 和人民币国际化是紧密相关的。当人们谈到全球经济不平衡，常常会说经常性账户或贸易不平衡。我认为还有另外不平衡，就是经济恢复发展速度不平衡，如中国、印度、韩国是从经济危机恢复的较快的国家，而美国、欧洲、日本的经济复苏缓慢。这些国家面对国内政治压力，需要寻找替罪羊，中国和人民币成为了最容易的选择。这些与人民币国际化是紧密相关的，实际上，人民币国际化在金融危机后已经开始。

被颠倒的债权债务关系

美国金融危机和经济复苏缓慢的真正原因是其债务和GDP的比率，与80年前的1929年“大萧条”相比，两者最大的共同之处，在于负债与GDP的比例惊人的相似性。1929年，美国总负债占GDP的300%，整个国民经济在沉重的债务压力下崩盘；而2009年，美国的总债务已近GDP的400%。

特别需要强调的是，美国的债务不仅仅局限在国债，而是整个美国的政府、企业和私人对银行系统的总负债。2008年美国总负债规模已高达57万亿美元，这还不包括104万亿美元的医疗、社会安全等隐性政府负债。而在2006年，这个数字仅为48万亿。也就是在这短短两年间，美国GDP从13.1万亿增加到14.2万亿美元，债务却增加了9万亿，债务增长速度是GDP的8倍！

这次金融危机就是因为房屋贷款太多太高，购房者还不起债。现在发展中国家的债务和GDP的比率大大低于发达国家，因此经济复苏较快。

美国政府的货币宽松政策就是通过借更多的债来解决当前的债务危机，这如同在推石头上山，他们提供的货币越多，上的坡越长，也越陡。

克鲁格曼说美国国债绝对安全，因为债券的收益率很低，创了历史新低。哈佛历史学家弗格森反驳说：“你怎么能肯定今后债券的收益率还会如此低，没有出现问题一切都正常。但是危机常常由突发事件引起，不是逐渐发生。就像美国次贷危机之前房地产市场一切正常，2007年问题突现，引起危机和2008的金融海啸。”

如何实现外汇储备多元化，这是中国面临的难题。中国政府持有2.4万亿美国国债，美元持续贬值会给中国造成巨大的资本损失。但是中国的态度正在改变，这也是克鲁格曼忽视或不愿承认的。

中国是美国第一大债权人。通常债务人尊重债权人，因为债权人决定一切。现在中国和美国的位置似乎颠倒，倒像是中国欠了美国很多钱，而美国这个债务人对中国提出种种要求。中国政府不需要抛售美国国债，只要向市场发出信号，市场会立即做出反应。这样的后果美国政府是承担不起的，所以美国政府和学者应该冷静下来找出合理的解决方案。