哈继铭：预计人民币4、5月重启升值

2010年03月23日 04:07每日经济新闻【大中小】【打印】共有评论0条

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每经实习记者贺麒麟发自上海

近来中美汇率口水战异常激烈，人民币究竟将升值亦或贬值令业界关注。对此，中金公司首席经济学家哈继铭表示，在经济快速增长的条件下，人民币升值是有必要的，预计人民币将在4月或5月重启升值。

在上周六由招商银行举办的投资策略报告会上，中金首席经济学家哈继铭指出，预计3月份CPI也将高于一年期存款利率，“负利率”依旧。4月份将公布一季度的宏观数据，估计一季度GDP为11%。经济快速增长的情况下，升值是有必要的，关键是怎么操作。

哈继铭指出，人民币升值要循序渐进，不能一步到位。如果一次性大幅升值，将对实体经济造成伤害。而升值所引发的“热钱”涌入，则由加息来抵御。乍看之下，这似乎与理论相悖，但我国的资本结构与西方国家不同，债市远远小于股市。渐进式升值对股市楼市必然产生利好效应，如果同时辅以小幅渐进式加息，就能够在一定程度上打压资产价格，抑制股市和楼市的泡沫。这就是“鸡尾酒”疗法。

哈继铭还引用日本上世纪八十年代的例子，认为日本的主要教训不是在于升值，而是迫于美国的压力，承诺了过大的升值幅度，并同时减息，导致日本国内大量剩余资金投入股市楼市，且信贷大规模增加，最终泡沫经济崩溃。但中国目前与当年日本的情况不同，人民币升值的主动性在中国。“有了主动性、可控性，再加上渐进性，就可以调出一杯美味的‘鸡尾酒’了。”

量化到具体时点，哈继铭表示，“加息可能延后，而升值可能提前。”哈继铭预计人民币会在二季度前端升值，而加息可能要到二季度尾端。

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