内地天然气定价机制改革破题 专家称将更加市场化(3)

化工业盈利空间受压

国海证券分析师张志宏表示，由于此次天然气出厂价涨幅较大，因此对于使用天然气较多的行业，例如化肥、玻纤以及部分陶瓷行业，天然气出厂价的提高将意味着企业成本的上升。而这些行业大多竞争充分，因此企业很难将增加的成本完全转移到终端市场，这意味着，企业短期的盈利能力将下降。

特别是对于工业天然气使用大户化肥行业而言，这种影响更加明显。与煤头尿素相比，气头尿素毛利率往往高出20%以上，主要原因就是天然气使用成本较低，此番天然气出厂价大幅上涨，由于以往化肥企业使用天然气价格较低，所以相对而言此次涨幅普遍在25%以上，这意味着相对煤头尿素而言，气头尿素竞争力将大幅降低。

目前从事气头合成氨生产的主要上市企业有：云天化、四川美丰、川化股份、沧州大化、赤天化、建锋化工等。

张志宏分析，由于此番天然气价格上调与成品油价格下调同时进行，因此对于中石化、中石油这样以石油为主业的巨头而言，则是偏空的消息。

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