央行宣布上调存款准备金率 节后股市面临考验

据央行网站消息，中国人民银行决定，从2010年5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。这是今年内央行第三次上调存款准备金率。业界普遍认为，此次存款准备金率的上调，意味着宽松的货币政策转向信号明显，但对是否加息及对加息时点影响，业界意见不一。

是否加息仍不明朗

由于处于“五一”假期，市场对此显然准备不足。记者昨晚连线券商及投行人士，业内对此番上调存款准备金有不同意见。

交通银行首席经济学家连平教授表示，央行此次上调准备金率主要是为了收紧流动性，符合政策预期。目前尚无加息的可能。对于接下来央行货币政策的预期，连平表示，加息的时机尚不成熟。因为“双率(指利率和存款准备金率)”同时调整，对资本流入产生的压力反而会更大。

另一种观点则认为，近期对楼市的密集调控，加上以扩张政策的退出为主的全面调控预期依然笼罩在资本市场上空，特别是在通胀压力显现持续增强迹象下，市场担忧政策仍存在继续收紧的可能，同时对于政策收紧后经济能否继续保持快速增长信心不足。

另一个对于上调存款准备金的争议，则是在于其对加息时点的影响。部分券商认为，今年从公开市场操作到准备金率上调、到窗口指导，都是央行在不断回收流动性的过程，加息则是最后一招。 “此次再度在节日期间加息，一方面是不想对投资市场影响过大；另一方面也是推迟了市场对加息的担心。 ”中行分析师向记者表示。

但与之相反的观点认为，再度上调存款准备金恰恰意味着通胀预期抬头。渣打银行日前表示:中国央行将在二季度内加息两次,每次加息幅度在27个基点,以提前应对将在今年五六月份达到峰值的CPI数据。

节后股市面临考验

无论是否加息，“五一”节后的股市楼市恐怕都难逃一轮调整期。历史资料显示，从2008年开始的10次存款准备金率调整中，股市上扬的只有三次。

也有乐观的意见认为，准备金率上调或推迟加息，对A股有积极作用。渤海证券研究所所长程文卫表示，准备金率的上调是央行在不断回收流动性，如果效果不错，加息或推迟到下半年，由于近期利空出尽，该消息对A股有积极作用。程文卫预计A股在2010年全年都将以3000点为中轴、上下10%的波动。具体板块可关注新兴产业、区域概念和并购。

拧紧房企融资水龙头

房地产市场同样不乐观，调高存款准备金率无疑会在房地产企业融资上拧紧了水龙头。

北京大学房地产研究所所长陈国强表示，该政策将使得房企观望期加快结束。虽然这一政策并不是单单针对房地产行业提出，但对该行业影响比较明显。“房地产对资金的依赖程度较高，上调后肯定会冻结一部分流动资金，信贷投放也受到影响。银根收紧对房地产行业的负面影响还是显而易见的。众多房地产企业会发现，这是一个真正意义上的调整。而一旦确定对未来的预期，开发商就会认为延期开盘就不是一个上上之策，该调价的调价，该促销的促销，改变市场策略。 ”

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