上调准备金率将加剧弱势格局

2010年05月04日 03:43北京晨报 】 【打印共有评论0

“五一”前最后一个交易日大盘收出阳十字星,市场对本周大盘反弹充满了期待,但央行再次提高银行存款准备金率的消息,又使得市场的反弹期待再次落空,大盘弱势将进一步保持。

大盘自4月19日大跌以来,市场是持续走弱,空方不断发挥威力,股指不断创出新低。造成市场不断下跌的主要原因,就是近期利空不断,其中由于国家调控地产的举措接二连三,导致地产板块个股不断下跌,不仅拖累了其他权重板块的不断走低,还带动了股指的加速下探。目前来看,因经济过热和通胀风险显现导致的趋紧性政策调控将延续,来自政策面的压力仍将存在,而对市场影响最大的应属加息预期和地产调控政策的不断推出。

“五一”期间,中国人民银行决定,从2010年5月10日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,农村信用社、村镇银行暂不上调。这是央行年内第三次上调金融机构人民币存款准备金率。此前,央行分别于1月12日和2月12日宣布上调存款准备金率0.5个百分点,调整后,大中型商业银行存款准备金率达到17%的高点。央行在不到半年的时间内三次上调存款准备金率,一方面体现出央行对当前流动性过于充裕的担忧,另一方面则意在加强对通胀风险的管理。

从一季度央行公布的数据看,金融机构流动性依然充裕,超出经济增长所需要的流动性需求,为此央行再度提高存款准备金率,以进一步收紧金融机构的流动性;由于一季度新增贷款增长较快,这次上调存款准备金率后,预计将冻结大约2500亿元的银行资金,这将从一定程度上起到进一步抑制贷款增长的目的;一季度货币投放增长也出现较快增长,M2增长25%左右,而正常的M2增速在17%左右,为此,央行也通过调整存款准备金率,进一步收紧货币投放,减轻通胀压力。由此可见,央行此次政策出台带有很强的针对性,主要是为了收紧流动性。

显然,这次央行再次上调存款准备金率,对A股市场将不可避免地形成冲击。由于受信贷收缩政策冲击最大的应属房地产行业,因此,地产板块“五一”后开盘又将面临再度向下调整的压力。我们看到,节前地产板块已有止跌的迹象,但整个板块还未出现企稳,一些地产个股还出现破位走势。这次对地产行业的利空消息出台后,基于对地产板块后市走势的担忧,将引发资金从地产板块继续流出,从而使得地产板块有可能再度成为空方打压的对象,这也会使得股指继续下探,加剧市场的弱势格局。

不过,这次上调存款准备金率对地产行业影响有多大,还有待进一步的观察。前期受政策调控压力不断加大的影响,地产板块已出现了较大幅度的调整,而对央行可能再出调控举措,市场已有所预期,因此,这次地产板块即使受到影响,向下的空间已经不大,投资者对此也不必过于恐慌。当然,由于未来市场仍有许多不确定性因素,市场的恐慌情绪还难以有效缓解,5月份股指仍有调整的压力,市场弱势短期是难以扭转。

后市看,不排除上证综指有击破2800点整数关口的可能,5月份市场的主基调仍将是趋势性机会依然没有,而交易性机会也可能会相应减少,向下寻找支撑将成为大盘运行的主要方式。目前估值偏高的中小板和创业板,5月份将面临更大幅度的调整,对此要高度重视和积极防范。

操作上,在大盘没有出现明显的底部迹象之前,投资者应坚持持币观望的原则,不要因为盘中短暂的脉冲性波动而贸然进场,下降趋势观望就是最好操作方式。

国盛证券 程荣庆

-观点组合

地产股向下空间已有限

平安证券 蔡大贵

地产政策调控压力不断加大,但地产股向下的空间基本已经不大。大盘蓝筹股估值已经较低,向下空间也有限,这说明市场担心的并非地产政策,而是对系统性风险的担忧。整体来看,大盘蓝筹股已经比较具有优势,中小盘股估值已经偏高。5月份市场可能还会继续回调,以减轻中小盘股的泡沫,但在此期间,股指会形成企稳回升。

5月A股低点2700点至2800点

国联证券

5月份A股趋势仍向下,低点目标2700点至2800点。5月份的基调将是趋势性机会依然没有,而交易性机会亦将暂时退潮,快速向下调整成为市场主要方向。我们重申年度策略报告中提出的“V”形观点,低点有较大概率在5月份产生,中小板和创业板则可能面临更大幅度的调整。

调准备金率长期利好大于利空

●博主 弘牛

“金砖四国”中其他三国加息,中国调整存款准备金率实际上反而更温和。上调存款准备金率,实际上降低了加息预期,并不是利空。不加息,说明经济并未过热,股市运行基础牢固;加息预期降低了,人民币升值预期增强了。人民币一旦重启升值,不排除资产泡沫重来。因此上调存款准备金率,短期利空,中长期利好大于利空。经济基础稳固,二次探底概率降低,对股市来说,股市下跌空间有限。

相关专题:

央行2010年第3次上调存款准备金率

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作者:    编辑: liliang
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