社科院李扬：控制资产泡沫不是简单的控制股市和房市

中国社科院副院长李扬

凤凰网财经讯 2009年夏季达沃斯论坛于9月10日至12日在大连举行，本届达沃斯论坛主题确定为：“夏季达沃斯”——重振增长。凤凰网财经频道全程直播本次论坛。中国社科院副院长 金融所所长李扬表示，控制资产泡沫不是简单的控制股市和房市。以下为论坛“全球融资新模式”的实录。

主持人Stephen Engle：

大家下午好！大家来参加下午的会议，我在此表示热烈的欢迎！我是在北京的彭博新闻社中国事务记者。十几年前我在沈阳教英文的时候，坐火车来大连玩，现在我回到大连，发现这里发生了翻天覆地的变化。

今天我们讨论的话题，可以说是这一年当中在中国，至少是彭博大量报道的一个主题，就是如何为全球增长提供融资。去年天津达沃斯会议正好是全球金融危机的高峰时期，雷曼兄弟倒台，很多人都觉得世界末日已经到了。

我带来一本周刊，这里把手指交叉起来的意义是“祝自己好运”。现在在华尔街，仿佛是一切坏事都没有发生过一样，一年前房市、股市到处都是泡沫，但是一年后的今天我们是不是又老路重走，重新犯了过去的毛病呢？我们今天就来探讨这些问题。

中国社科院副院长 金融所所长李扬：

我们看到这一轮经济刺激方案对世界实体经济产生积极的影响，但是还没有看到我们预想的目标。我们向市场投放了很多贷款，增加了很多货币供应，对实体经济不产生很强的影响，势必会对资产产生很大的影响，所谓的资产泡沫问题可能就是在这样一个大的背景下被讨论到了。

各国货币当局都在提到这样一个问题，但是至今答案并不统一。经过这次危机，以及这些年的看法，我们可以看到对待资产泡沫问题，直接在市场上进行控制，恐怕是没有效果的。重要的是要对于参与资产市场的这样一些机构、个人资产负债表进行控制，这也是我们此次危机中最惨痛的一个教训，就是不希望有太高的杠杆率，不要让人们借钱进行资产市场中的炒作和投资。这一方面，我们的货币当局和监管当局已经注意到了，要从投资者的资产负债表上看他们的投资行为，而不是直接看他们的投资结果。

已故货币学家弗雷德曼所说的，我从来没有看到谁用别人的钱比用自己的钱更当心。他说的是有道理的，我们今天控制资产泡沫，就要从资产负债表来进行控制，而不是简单的控制股市和房市。我先说这一点。谢谢！

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