陈庆贵：迪拜危机是中国房地产的一面镜子

陈庆贵

27日迪拜政府称，国有集团迪拜世界请求590亿美元债务偿还暂停6个月。外界担心迪拜赖债，并触发新一轮金融风暴。事件导致全球股市、油价、金价大跌，欧元走弱。所幸中国主要银行并未牵涉其中。不过，此事也引发人们对资产泡沫的反思(11月28日《重庆晚报》)。

迪拜危机爆发谁也不能独善其身，对每个国家地区而言，只有影响大小之别，而不存在有无影响分野。迪拜世界一旦无力还债，将意味着成为自2001年阿根廷违约以来全球最大主权基金违约事件，缘此外界担心事件可能触发新一轮金融风暴。而在我看来，我们与其过多关注迪拜危机的后果影响，毋宁凝神用心关注其现实成因。因为只有规避危机成因，才有可能规避危机后果。

作为迪拜政府的主权投资公司，横跨房地产和港口业务的迪拜世界开发了全球最奢侈的一些项目。然而，突如其来猝不及防的全球金融危机结束了迪拜数年辉煌发展史，众多工程被迫停工甚至取消，许多类似棕榈岛项目成为“烂尾楼”……也就是说，迪拜危机与房地产泡沫不无干系。对此，中国社会科学院金融研究所研究员易宪容如是一言蔽之：“此次迪拜债务危机是房地产泡沫的必然结果。”

说白了，迪拜危机乃是拼命借钱惹的祸。为了庞大的建设计划，迪拜世界不断借钱以至在政府800亿美元外债中其欠债逾七成。尤值警觉的是，基于逐利目的，中国房地产也在拼命借钱。换言之，中国房地产正在“不缺钱”的三面夹攻下逐渐形成做大泡沫。我所谓的三面夹攻，一谓信贷井喷。数据显示，今年前5个月国内金融机构人民币各项贷款余额增速创出1998年以来贷款增长最高增速。然而信贷井喷式增长并未改变实体经济偏冷格局，超出实体经济吸纳能力的货币向房地产市场溢出，并推动房地产价格不断膨胀以致出现泡沫。国家审计署最新调查显示，去年6家银行基层机构违规放贷超过300亿元，其中215亿元流入房地产市场。二谓民资反拍。楼市高烧重燃炒房团欲望，销声匿迹近两年的温州炒房团又在上海、重庆、杭州、武汉等城市现影，仅5月炒房团在上海楼市就砸下13亿导致内环内房价比1月大涨三成多。三谓热钱重来。虽然目下外资尚未出手竞拍争抢内地“地王”，但今年前6个月，内地房股通过发新股或可换股债券等方式在港集资逾200亿港元，资金主要用于买地及开发土地，带动内地房股半年飙升约50%，远高于恒指20%涨幅。花旗报告预计，短期内将有更多内地房地产公司趁机集资。值得注意的是，由于短期中东投资风险大增，极有可能导致部分避险资金涌来包括香港在内的中国，火上浇油令热钱泛滥加剧。

论及迪拜危机对中国影响，我们可以嘴硬不承认泡沫，却不可以对高危风险麻木不仁。请记住巴菲特忠告：“当台风来的时候，猪都会飞。”

相关专题：

迪拜世界集团背债590亿美元濒临破产

港口业

新股

免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。