近百家公司业绩变脸 年报炸弹背后或藏钱罐(股)

2012年02月04日 02:25
来源：每日经济新闻 作者：王砚丹

字号:T|T

0人参与0条评论打印转发

上市公司业绩“变脸”往往让投资者闻之色变，可就在龙年伊始，竟有234家上市公司发出了二次业绩预告，其中有99份业绩出现了变脸。难道是上市公司的“年报炸弹”又集体拉响了？然而《每日经济新闻》记者在梳理后发现，并非每一个变脸的业绩预告背后都藏着陷阱，上市公司业绩修正的原因多种多样，背后都隐藏着不一样的故事。事实上，部分变脸的公司近期股价并未加速下跌，反倒是止跌企稳。这也提示我们，投资者可以对业绩变脸的情况进行具体分析，并甄别其中可能潜藏的机会。

龙年第一个交易周，也是上市公司发布业绩预告及业绩预告修正公告的最后大限。

根据交易所的相关规定，上市公司年度业绩预告、快报及修正公告的披露时间，不能晚于1月31日。春节长假以后，留给上市公司的时间只有短短两天。但就在这两天，出乎所有投资者意料，出现了一波上市公司业绩集体变脸潮——统计数据显示，在已发布的1527份业绩预告中，共有234份为二次业绩预告。而在这234份二次业绩预告中，又有99份的业绩出现变脸。

这一切令人不由得回想起2008年。当时次贷危机迎来全面清算，引起一连串连锁反应，之后危机升级，并酿成席卷全球的经济危机，A股市场许多上市公司、特别是与大宗商品密切关联的公司因此猝不及防。许多公司原本在三季报时预告了全年业绩，却不得不另外发布公告修正业绩，且多数是报忧不报喜。

但有时候危机往往孕育着转机。2008年，上市公司业绩乌云密布之时，恰恰是A股市场走出寒冬、迎来春天之时。从2008年10月28日见底1664点开始，上证指数走出了长达大半年的小牛市，涨幅超过100%。

而3年后，当A股再次跌破10年前的2245点时，上市公司又集体拉响了“年报炸弹”。这一次的炸弹，是否再次暗示着A股黑夜将近，曙光即将到来？

实际上，所有企业面临的宏观经济形势都是一样的，但交出来的业绩答卷却千差万别，各有各的不同。

Wind统计显示，在99家原有业绩预告进行修正的上市公司中，七喜控股(002027，收盘价4.14元)、三变科技(002112，收盘价7.62元)、西部材料(002149，收盘价13.85元)、哈空调(600202，收盘价6.62元)、新赛股份(600540，收盘价7.47元)、大连热电(600719，收盘价6.73元)6家上市公司业绩首亏；冠福家用(002102，收盘价5.61元)、新农开发(600359，收盘价8.44元)两家业绩续亏；另有新太科技(600728，收盘价7.79元)、宝胜股份(600973，收盘价12.31元)、ST中农(600313，收盘价7.28元)、横店东磁(002056，收盘价17.48元)、鲁丰股份(002379，收盘价14.63元)、恒信移动(300081，收盘价20.10元)、山东如意(002193，收盘价9.70元)等公司进行了业绩预减。

这些公司业绩下滑的原因虽然各不相同，总结起来主要有三大类：一是2011年四季度经营条件恶劣超出预期，下游需求疲弱、上游成本较高、主营产品价格下滑、管理费用高企等导致业绩不如预期；二是因会计政策年末提取大额减值准备，吞噬利润；三是某些突发性事件导致业绩向下修正。

乍一看，上述原因都似曾相识——2008年大规模的预亏预减大潮中，许多公司都提到过“产品价格下滑、成本高企、计提减值准备”。但事过境迁，本次业绩修正潮中，每一块业绩炸弹背后又隐藏着不一样的故事。对此《每日经济新闻》记者进行了一番梳理，以图对投资者选股有所助益。

/故事一/

行业进入寒冬 上市公司遭遇“冰封”

每家公司要想活得滋润，最盼望的就是行业天天处于景气期。这时候，公司不需要花费太大力气，自然而然就有订单找上门来。反之，只要行业开始过冬，公司管理层即使使出浑身解数，或许也只能勉强维持。

1月31日，东北制药(000597，收盘价7.13元)发布业绩修正公告称，预计2011年归属于上市公司股东的净利润为亏损3.4亿~4.4亿元，折合基本每股亏损1~1.3元。修改业绩的原因是 “四季度维生素C销售价格较2011年上半年相比有较大幅度下降；另外三、四季度公司对包括维生素C在内的主要原料药生产线陆续安排了停车检修；完成检修后根据市场情况，维生素C没有全面恢复生产，导致亏损额度增加。”

而在2011年10月21日发布的三季报中，东北制药预计全年公司亏损2.5亿~2.8亿元。与这一惨景相比，即使在2008年金融危机时，公司也还实现了3.58亿元的盈利。

《每日经济新闻》致电东北制药证券办获悉，现在维生素C价格只有25元/公斤，而去年三季度末价格还在30~35元/公斤。“从价格曲线图上来看，维生素C已经到了历史最低点。今年照目前情况整个行业仍供大于求，所以价格也没有走好的迹象。为了加强库存管理，公司减少了生产，固定成本和工人工资却仍然要支付，因此导致公司出现巨额亏损。”公司方面表示。

另一家维生素C生产企业华北制药(600812，收盘价6.57元)同样日子难过。1月31日，华北制药公告称，由于维生素C和国家基本药物价格大幅下降，非基本药物价格下调，同时原辅材料、动力价格不断上涨，导致公司2011年四季度经营亏损。不过由于发生了4.9亿元土地收储收益，公司仍能实现盈利；2011年净利润同比下滑不超过50%。