输入型通胀压力显现 五大机构热议5月行情

准备金率年内第三次上调，史上第二次发行50年期国债，美元指数本世纪第三次月线五连阳，油价金价创年内新高，周边股市头部初显

五一节前，沪深两市大盘走势相当严峻，不仅周线双双四连阴，且上证指数日K线部分封闭2009年国庆节后的跳空缺口，而深成指该缺口已完全封闭。盘中个股普跌严重，先是银行股、地产股领跌，后有小盘股补跌，有些个股甚至出现连续跌停现象，恐慌情绪有所蔓延。而五一节的短短三天假期中，基本面颇不平静，对马上到来的5月行情会有哪些影响？难道投资者要等待“五穷六绝七翻身”吗？

准备金率上调＋50年期长债发行 流动性收紧双招齐发

5月2日晚间，中国人民银行宣布，从5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。至此，大型金融机构人民币存款准备金率已升至17%，中小金融机构维持13.5%不变。这是中国央行年内第三次上调准备金率，距17.5%的历史高位仅有一步之遥。

专家认为，央行此举主要是防范资产泡沫、通货膨胀及经济过热风险。央行再次上调存款准备金率在意料之中，属于正常的流动性管理。自国务院公布针对房地产调控的“新国十条”后，对房地产的贷款将受到严格控制，这使得银行可以融出的资金将增加，此前央行已在公开市场连续10周实现净回笼，累计净回笼资金量已达11000亿元。外汇占款持续上升，加上地产调控政策使资金从房地产行业流出，将加大央行资金回笼压力。

存款准备金率的调整与资本市场的表现密切相关。2010年，央行前两次上调存款准备金率，沪深两市均出现下跌。1月12日上调存款准备金0.5%后，上证指数更是大跌3.09%。那么此次调整，对已跌跌不休的A股市场会造成怎样影响呢？业内人士分析，受冲击最大的当属房地产行业，股市短期也可能出现调整。同时，收缩流动性对于目前资金并不充足的证券市场而言，可谓雪上加霜，5月4日有可能再次出现下跌局势。不过也有乐观人士表示，调整准备金率属于中性偏利好型的消息，调整准备金率虽然一定程度上抑制了流动性，但也说明了最近不会加息，进一步减轻加息的预期。

另外，根据中央国债公司数据统计，4月份发行记账式国债7期共计1582.9亿元，其中，记账式附息国债4期1132.3亿元，包括5年期固息债280.4亿元、20年期固息债280亿元、7年期固息债305.2亿元及1年期固息债266.7亿元；记账式贴现国债3期450.6亿元，包括91天期品种142.5亿元、273天期品种158.1亿元以及182天期品种150亿元。

根据财政部计划，5月份将发行记账式国债6期，其中贴现国债2期，分别为273天期和182天期品种；附息国债4期，包括10年期、5年期、50年期和7年期各一期。财政部曾于2009年11月27日首度在银行间债券市场发行200亿元50年期国债，中标利率4.3%；此次是我国第二次发行50年期国债，对流动性的进一步回收可见一斑。

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