国际板或是Ｂ股最佳归宿

⊙魏雅华

多年来，关于B股市场的出路，一直是业内在苦苦探讨的问题。如今随着上海筹建国际板步伐的加快，B股的命运也再次被推到了业界研讨的前沿。B股的改革势在必行，而目前一种倾向性的意见，国际板或许是B股最好的归宿。

从目前来看，B股改革有两条路可以走，一种是上市公司向投资者回购所有股份，符合 条件的再申请发行A股和H股。这是之前市场上一直在琢磨和探讨的方式，虽然可行，但对于我国建立多层次多渠道资本市场体系，没有太多帮助。如果国际板登陆A股，用人民币结算，那又如何迈过人民币与美元自由兑换这道坎？从新股上市，到交易规则，市场监管，沪深股市与国际股市都存在着巨大差异。这是短期内能完成的事吗？如果不是，国际板又如何在沪深股市立足？重要的是，以我国资本市场的现状，在A股场开设国际板，可能会放大A股市场久已存在的弊端，使市场面临现在难以想像的冲击。

毫无疑问，我们应建立一个更加国际化，开放性的，更富有效率的，更加具有透明度的资本市场。B股市场是现成的直接用美元结算的股票市场，将B股改革与国际板的创立结合起来考虑，应该说是个有利、有益的尝试。国际板是境外公司在我国上市的通道，将B股公司与境外公司整合在一个市场交易，统一采用美元计价，特别是在当前人民币升值压力和国际美元充裕的情况下，对于新市场发展来说，也可能是个战略性机遇。

(作者系财经评论员)

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