2009年11月17日 02:30证券时报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

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钱向劲

近期沪深B股大盘起落很大，上周三开始，B股连续三个交易日表现异常强劲，沪B指一路站上250点关口，深圳B股大盘紧随其后，沪B指、深成B指双双创出17个月来新高，沪B指周涨幅逾14%，年内累计涨幅扩大至110%。周一沪深B股大盘风云突变，指数冲高回落，其中沪B指早盘一度劲升逾5%，午后则大幅逆转，终盘下跌0.38%，报250.24点。深成B指涨幅也缩减至0.30%。

两市B股从早盘无一下跌，到收盘有逾一半个股翻绿，其中消费类家电股皖美菱B、深康佳B等表现相对较好。从触发此波行情的各种因素看，内在因素有三：其一、多数B股价格只相当于其A股的一半或三分之一，估值优势非常明显，此为重要的内在动力；其二、B股市场不存在限售股解禁的问题，去年又有公司尝试回购和大股东增持股份，如丽珠B等，可能是未来解决B股问题的路迳之一，一定程度吸引了投资者；其三、基于人民币升值预期。中国人民银行11日发布的中国货币政策执行报告关于人民币汇率形成机制的表态出现微妙变化，令市场猜测人民币汇率未来可能更具弹性。B股市场作为海外投资者投资人民币资产的重要渠道，有部分热钱或正从香港地区涌向A股和B股市场。近期港股市场连创新高，导致多只股票的A/H股价格倒挂，是吸引热钱经香港涌入内地股市的重要原因。加之国内美元储蓄存款利率极低，B股市场也成为境内外币持有者的投资选项。外部触发因素有二：外管局扩大个人本外币兑换特许业务；随着国际板提上日程，有市场人士开始猜测B股市场将面临市场定位转型等问题。国际板明年可能在上海开板等传闻，均对B股形成短期刺激。

从整体分析，周一B股大盘的回落，主要是由于连续快速上涨获利筹码较为丰厚，压力逐步增加；与此同时，触发此波行情的因素不可能在短期马上兑现，我国货币政策当局也对人民币升值问题进行了反驳，冲高回落难免，追高不宜。

我们继续看好B股的中线机会，毕竟目前价格只相当于其A股的一半甚至三分之一，估值依然不高，中线看仍具备一定上行空间。对于稳健型投资者来说，一样是低价股，与其在垃圾股中找机会，还不如在B股市场找黄金，未来无论怎么变化，只要AB股之间的价差存在，到时候都会出现同流的情况。

综合而言，短线市场可能受获利回吐影响，随着投资者信心逐步恢复，估值修正过程仍将延续。操作上建议投资者保持仓位，短期对与A股比价有优势的B股重点关注，中线需静下心来逐步布局，可依据三季度业绩及全年业绩预告作为着眼点，继续加对大消费行业个股的投入。 (中信金通证券 钱向劲)

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