2010年08月30日 07:28理财周报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

保荐人只“荐”不“保”

保荐人“重发行保荐，轻持续督导”已是老调常弹，直到现在，保荐人也没有改变对持续督导的轻视。54家上市公司变脸就是“发行保荐”与“持续督导”的一次强烈撞击。

2009年7月10日IPO重启以来，共325家次新股登陆A股市场。其中平安证券保荐37家，国信证券保荐30家，招商证券保荐24家，其他上市公司被华泰、中金、宏源、西部、海通、申万等券商瓜分。

据统计，已上市325家上市公司在发行过程中，50以上存在超募现象，可以说是A股市场IPO重启、新股发行机制改革以后，众保荐人和次新股上市公司的一段完美旅程。

上市公司超额募集资金，少则几亿多则几十亿，保荐人从上市公司获取高昂保荐费用和超额的承销费用，二者赚得锅满盆盈。

但发行保荐的“完美旅程”背后是上市公司的真实业绩，如上文所述，54家上市公司，超两成次新股半年报业绩变脸，有几家公司甚至手握数亿超募资金银行存款，半年间只创造了三五百万的净利润，与上市时的豪言壮语相差甚远。

以华平股份和浩宁达为例，两公司均为招商证券保荐，保荐代表人都是胡晓和与蒋欣。巧合的是，他们的半年报业绩也都大幅下滑。

华平股份上半年的净利润增长率为-76.6%，浩宁达上半年的净利润增长率为-74.91%，二者的净利润分别只有363.81万元和369.58万元，与上市之前年度几千万元的净利润相差甚远。

针对华平股份业绩下滑，招商证券在2010年上半年持续督导跟踪报告中解释称，华平股份业绩下滑主要是因为今年上半年没有1000万元以上的大客户大订单收入，而2009年上半年华平股份对中国人寿(601628)实现的1885.66万元收入则占到公司上半年营业收入总额的42.33%。

而对于大客户订单变化风险，招商证券也以招股书中曾提示“(华平股份)经营和财务状况受大客户影响波动的风险”为由，一笔带过。

理财周报记者从华平股份董秘奚峰伟处了解到，招商证券保荐代表人胡晓和与蒋欣曾多次现场到公司尽到持续督导义务，只不过他们的工作仅限于规范公司经营，帮助制定各种规章制度，并不参与公司经营管理。

所以，保荐人对公司上市后的业绩并不能起到“保”的作用，更无法阻止华平股份净利润大幅下滑的趋势。

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2010上市公司半年报

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