对倒拉抬游戏：妖股比亚迪暴涨背后是暴跌？

2011年07月09日 14:51
来源：中国经营报 作者：余跃

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回归A股之后的5天时间里，累计最高涨幅达到97.5%，累计换手率高达283.16%——在这个火热的7月，比亚迪(002594.SZ)股票“妖性”十足。

实际上，之所以称其为“妖股”，还有一个重要原因，就是比亚迪股价表现与其目前在行业里的真实处境形成了鲜明的反差：上市前夕，比亚迪业绩被爆出现大幅下滑、巴菲特撤资的传闻也铺天盖地、多数机构对其股市表现不看好……对于连续三个交易日出现涨停的现象，很多证券分析师连连感叹“看不懂”。

《中国经营报》记者调查发现，在国家不断加强对新能源汽车进行鼓励的背景下，拥有新能源车概念的比亚迪为了各方资本炒作的重点对象。然而，在这场政策利好、券商看空、游资合谋“对倒拉抬”的游戏中，到底是谁在爆炒比亚迪，却更为大家所关注。

首秀虚高？

2011年6月30日，备受业界关注的比亚迪正式登陆国内A股市场，首日涨幅为41.39%，成为近期少数上市当日未破发的新股之一。“我们无法对股票价格做出评价，但这个涨幅我们自己也不太理解。”2011年7月6日，比亚迪董事会一位高层在接受记者采访时表示。

而实际上，在比亚迪正式登陆A股前夕，其香港上市公司比亚迪股份(01211.HK)刚刚披露一季度财报，显示比亚迪一季度净利润同比下滑84.35%，加之巴菲特撤资的传闻，业界并不看好比亚迪上市后的表现。

这其中，海通证券、国泰君安等11家券商对比亚迪开盘首日价格的预测都不高于19元，还有6家机构给出了“跌破发行价”的预测，平均预测价仅高出发行价的1.5%。

而更大的“意外”还在后面——在接下来的三个交易日中，比亚迪股票连续两天以涨停收盘，而第五个交易日(7月6日)里，比亚迪股价涨幅也一度冲高至7.56%。

“这是正常表现，能看出股民对比亚迪未来发展看好。”比亚迪汽车总经理助理李云飞在接受记者采访时表示，比亚迪股票的发行价定价很务实，“比亚迪回A的承销商瑞银证券此前给出的预测价格为22元，最终发行价格为18元，本身就有上涨空间。”

但证券分析人士则认为，比亚迪股价处于被高估的状态。“业内普遍预计今年比亚迪每股能获得0.8元的收益，按照汽车业平均10~15倍的动态市盈率计算，比亚迪股价的估值区间为8元/股至12元/股。”东北证券汽车分析师刘立喜表示，对目前比亚迪股价的真实表现“的确有些看不明白”。

游资“敢死队”

“比亚迪此轮的持续暴涨，说白了就是游资炒作出来的做多游戏。”民族证券汽车分析师曹鹤表示。仔细研究后不难发现，比亚迪的多次上涨，一些著名的游资“功不可没”。

2011年6月30日，比亚迪上市首日，湘财证券杭州教工路营业部名列买入量第1位，总计买入金额为3368.23万元，而第二天，其却成为卖出金额第1名的营业部，当日卖出了2901.76万元。6月30日，买入比亚迪股票数量前5名的营业部总计买入金额为10991.13万元，但同时也卖出了1647.03万元；卖出比亚迪股票数量前5名的营业部总计卖出金额为3898.23万元，但同时也买入了2715.35万元。

“这是非常典型的‘今天进、明天出’的短线高手作风。”一位熟知游资操作的证券行业人士向记者解释，这是明显的“对敲”策略，A卖给B，C明天在涨停板挂单，接B的盘，腾出资金的A隔日再次在涨停价格挂单，“他们的资金都是放在一起，最后会算总账，最终资金全部撤出时按照出资额比例进行分红。”

这样的现象在比亚迪上市后的几个交易日中屡屡上演。7月1日，中信万通证券公司泰安长城路营业部以1243万元的资金买入大量比亚迪股票，次日，该营业部马上以1340万元的总价抛出，一天时间盈利近100万元。7月4日，江海证券公司哈尔滨西大直街营业部以2062万元的资金买入比亚迪股票，次日又以2268万元的总价抛出，一天盈利达206万元。

据深交所公布的A股涨跌幅龙虎榜资料显示，在比亚迪上市后的连续5个交易日里，买入和卖出金额列前5名的全部为游资席位，没有一家机构席位。

“大盘转势时容易出牛股，此次关于比亚迪的炒作，从题材、手法乃至大盘环境上都给了游资足够多的机会。”曹鹤表示，“盘子小，市场容易将其股价炒飞起来。”

后继乏力

当然，这一切也有可能只是“昙花一现”。“比亚迪的巨量换手率就已经暗示了这一点。”曹鹤认为。据统计数据显示，从6月30日正式登陆A股之后连续5个交易日里，比亚迪股票的换手率达到了惊人的283.16%，“大家的持股成本都在不断换手中被动抬高，在没有特殊利好的情况下，比亚迪已经没有继续暴涨的可能了。”曹鹤说。

“比亚迪这一轮的暴涨与比亚迪公司业务本身没有多大的联动效应，比亚迪股价强势表现的背后，游资短线进出、击鼓传花的特征比较明显。”刘立喜也认为，如果接下来没有大量资金买入，比亚迪的股价则会以与涨幅相同的幅度回落。

而实际上，此前比亚迪在港股市场上也曾经历过这种“昙花一现”式的暴涨。早在2009年，由于新能源股大行其道，再加上巴菲特的入股，比亚迪港股一年多的时间从最低6港元疯狂飙升至88港元，涨幅达到了1367%。但随后，在比亚迪销量滑坡、新能源项目进展缓慢的形势下，“巴菲特”与“新能源”的光环渐退，比亚迪港股股价也从88港元回落至目前的21港元左右。

而眼下，炒作比亚迪的游资又是抓住了“新能源”这一政策动向(2011年6月22日，工信部表示旨在鼓励国内新能源汽车产业发展的《节能与新能源汽车产业发展规划(2011-2020)》(以下简称《规划》)目前已基本完成)，借此将比亚迪股价推向高位并迅速获利。

于是，在比亚迪回A首日出现高调表现的同时，我们也发现A股市场上有锂电池及新能源概念的股票也被一并爆炒——亿纬锂能(300014. SZ)、天齐锂业(002466. SZ)、赣锋锂业(002460. SZ)曾一度集体涨停，就连福田汽车(600166. SH)、一汽轿车(000800. SZ)、万向钱潮(000559. SZ)等汽车股或汽配股也一并升至涨幅榜前列。

不过，有证券分析人士认为，比亚迪目前的股价已透支了其未来的发展空间，接下来或将面临价值回归过程。 “预计接下来的一周，比亚迪的股价就会往下走。”曹鹤认为，投资者短期内仍需保持警惕心态。

[责任编辑：hezl] 标签：妖股 买入金额 机构席位 

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