2011年03月03日 20:01
来源：凤凰网财经

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(二)加大对子公司的投入

1、加大对长江资本的投入

对于证券公司来说，券商直接投资业务不仅可以为证券公司的自有资金拓宽

投资领域，分散投资风险，而且还可以利用已有的投资银行业务优势，延伸投资银行业务产业链。在国外成熟市场上，直接投资业务一直是证券公司的主要业务领域和重要利润来源。在我国，自2008 年3 月底中国证监会推出券商直接投资业务试点以来，尤其是创业板推出以来，券商直接投资业务也已为率先试点的券商创造了可观的收益。

由于直投业务规模直接取决于直投公司资本实力的大小，因此，为了进一步拓宽公司资金应用领域，优化公司收入结构，减少证券市场波动对公司经营业绩可能造成的不利影响，公司计划安排5亿元左右的募集资金，用于加大对长江资本的投入。

2、加大对长江期货的投入

2010 年1 月8 日，国务院原则同意证券公司推出股指期货业务品种；2010 年2 月22 日起，股指期货开户工作正式启动。2010年4月16日，股指期货正式推出，从而为期货市场发展带来了重大机遇。

股指期货是现代资本市场高度发展的产物。自1982年美国堪萨斯期货交易所推出了第一张股指期货合约以来，金融期货市场得到了快速发展。到2008年，股指期货、期权交易量已经位居全球挂牌交易衍生产品交易量的首位，达到了64.89亿张合约，占全球衍生产品交易总量的比重达到了36.76%，占全球金融期货、期权交易量的比重达到了41.11%；金融衍生产品的交易量已占到全球衍生产品交易总量的89.40%，而股指类衍生产品是金融衍生产品中发展最快的品种。在香港市场，股指期货的交易量已经大于股票的交易量。

公司的股指期货经纪业务主要在全资子公司—长江期货开展。由于股指期货的客户与证券公司的客户具有一定的同一性，证券公司控股的期货公司的发展潜力更被广泛看好。因此，股指期货业务的推出为长江期货未来发展带来了重大机遇。

自股指期货推出以来，长江期货充分利用长江证券营业部的客户基础，通过做大股指期货经纪业务，使其业务得到了快速发展，客户权益增长了2倍，最高金额达到25亿元。而长江期货目前的资本金只有2亿元，已经接近《期货公司风险监管指标管理试行办法》中有关净资本不得低于客户权益总额的预警标准。

长江期货要进一步扩大客户权益规模，提高市场占有率，按照中国证监会的监管规定，必须增加资本金。

为了更好地抓住股指期货推出所带来的业务发展机遇，同时确保长江期货在拓展股指期货业务过程中始终符合风险监管指标的要求，公司计划安排3亿元左右的募集资金，用于进一步加大对长江期货的投入，以满足其未来业务发展的需要，同时增强其市场竞争力和抗风险能力。

3、加大对长江保荐的投入

目前，在我国企业的融资体系中，直接融资占比相对较低，较之国外成熟市场尚有较大的提升空间。随着我国经济的持续快速发展和多层次资本市场的逐步建立，预计未来中国企业的直接融资比例将不断提升，从而可为证券公司承销业务带来更大的发展机遇。

在2009 年证券市场全面回暖的背景下，公司全资控股的投行业务子公司—长江保荐在2009 年取得了优异的业绩。长江保荐全年共完成了5 家上市公司的股票主承销，股票主承销家数排名行业第15 位；共完成股票主承销金额125.85 亿元，股票主承销金额排名行业第6 位。虽然投资银行业务取得了一定的成绩，但长江保荐在大型承销项目的承接能力等方面与国内大型证券公司相比，还存在相当的差距。

根据《关于证券公司风险资本准备计算标准的规定》的规定，证券公司经营证券承销业务的，应当分别按包销再融资项目股票、IPO项目股票、公司债券、政府债券金额的30%、15%、8%、4%计算承销业务风险资本准备。因此，随着承销业务规模的不断扩大，长江保荐需要计提的承销业务风险资本准备也就越来越大，从而对其净资本规模要求也就越来越高。

为了更好地抓住未来发展机遇，公司本次募集资金的一部分将用于增资长江保荐，充实投资银行业务资本金，扩大投资银行的业务规模，增强承销实力。

此外，本次增发募集资金的一部分也将用于增加公司根据业务发展需要而设立的其他子公司的投资。

4、加大对香港子公司的投入

作为国际金融中心，香港证券市场相当发达。截止至2009年12月31日，香港交易所主板上市公司1145家，创业板上市公司174家；合计市值178,743亿港元(其中主板市值177,693亿港元，创业板市值1,050亿港元)，香港股市总市值全球排名第七位，亚洲第三位。香港证券市场融资能力强劲，2009年集资总额达6,307亿港元，位居全球第四，其中IPO集资金额2,437亿港元，位居全球首位。同时，随着内地经济的发展，越来越多的大型国企到香港上市，内地企业在香港证券市场的地位越来越重要。截至2009年底，内地企业在港上市524家，市值超过10.4万亿港元，占香港证券市场总市值的比例已经上升到58%。因此，香港证券市场蕴含着诸多的证券业务机会。

在此背景下，公司决定在香港设立全资子公司开展国际业务。目前，设立香港子公司的申请已获中国证监会证监许可[2010]1475号文批准。公司计划安排3-5亿元的募集资金，用于对香港子公司的投入。